和訊網(wǎng)消息 10月18日，高盛/高華中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇發(fā)布研究報(bào)告對(duì)中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行簡評(píng)稱， 9月份實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速顯著回升，政策進(jìn)一步放松的緊迫性降低，未來復(fù)蘇勢(shì)頭的可持續(xù)性將在很大程度上取決于外需。

　　報(bào)告稱，9月份實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)確實(shí)出現(xiàn)了反彈，盡管反彈力度和可持續(xù)性存在一些不確定性。進(jìn)出口均有所明顯好轉(zhuǎn)，這與周邊一些國家和地區(qū)的貿(mào)易數(shù)據(jù)以及國內(nèi)固定資產(chǎn)投資和零售額等內(nèi)需指標(biāo)的改善相符。鋼鐵、水泥等大宗商品價(jià)格的上漲也與固定資產(chǎn)投資需求增長的改善相符。但是，反彈力度可能存在一定不確定性，因?yàn)榧灸┰路莸臄?shù)據(jù)去年以來有明顯上升傾向。自2011年以來，除了2012年6月以外，季末月份（3、6、9、12月）工業(yè)增加值的同比增幅都高于前月水平。

　　報(bào)告稱，國內(nèi)政策放松和出口增速走強(qiáng)是9月份實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速好于預(yù)期的主要原因。雖然9月份貸款增速略低于市場預(yù)期，但以M2增速和社會(huì)融資規(guī)模衡量的總體貨幣狀況卻相當(dāng)寬松。以M2為例，9月份同比增幅從6月份的13.6%升至14.8%。雖然M2同比增速上升的部分原因是去年基期低而存款可能在季末偏高但是我們估計(jì)排除了這些因素的環(huán)比增速也有顯著上升。除人民銀行的貨幣政策立場相對(duì)寬松以外，M2增長強(qiáng)勁還體現(xiàn)出財(cái)政政策和發(fā)改委等部委控制的其他形式融資也相對(duì)寬松，總體金融狀況的放松應(yīng)該緩解了固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資金緊張的情況。

　　報(bào)告最后表示，經(jīng)濟(jì)增長復(fù)蘇的勢(shì)頭降低了進(jìn)一步出臺(tái)政策放松的可能性，雖然CPI數(shù)據(jù)相對(duì)溫和傾向于為政策放松留出更大空間，但實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速數(shù)據(jù)好于預(yù)期傾向于降低決策層持續(xù)放松政策的緊迫性。近日 總理有關(guān)近期經(jīng)濟(jì)在今年沒有采取很大的刺激政策的情況下已經(jīng)出現(xiàn)積極的回升跡象的講話明確可能體現(xiàn)出了這一點(diǎn)。倘若國內(nèi)政策基本保持穩(wěn)定，復(fù)蘇勢(shì)頭的可持續(xù)性將在很大程度上取決于外需，而預(yù)計(jì)外需將持續(xù)溫和復(fù)蘇。維持2012年7.6%和2013年8.0%的GDP增速預(yù)測(cè)。

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