新的一年，總會(huì)給人們帶來(lái)無(wú)限遐想與希望。即將過(guò)去的2012年，盡管臨近歲末，走出一波反彈行情，但也難掩總體A股市場(chǎng)全年表現(xiàn)的頹勢(shì)，2013年就要來(lái)到，世界即將呈現(xiàn)另一段風(fēng)情，而中國(guó)股市又將會(huì)如何演繹呢？記者根據(jù)2013年可能會(huì)推出的相關(guān)政策以及市場(chǎng)預(yù)期等等，綜合各機(jī)構(gòu)及分析師的預(yù)測(cè)，作出對(duì)2013年中國(guó)股市的十大猜想。
猜想一：養(yǎng)老金入市
發(fā)生概率：80％
自一年前，監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清和全國(guó)社�；鹄硎聲�(huì)理事長(zhǎng)戴相龍大力倡導(dǎo)養(yǎng)老金入市以來(lái)，養(yǎng)老金入市的聲音不斷，但終是“只聞雷聲不見(jiàn)雨”。不過(guò)，在漫長(zhǎng)的等待中，迎來(lái)了養(yǎng)老金入市的跡象。日前有消息稱，全國(guó)社保基金已經(jīng)基本完成了針對(duì)社保管理人的投資方案招標(biāo)，并撥付資金進(jìn)入新設(shè)立的投資組合。
中國(guó)社科院世界社保研究中心日前發(fā)布的《中國(guó)養(yǎng)老金發(fā)展報(bào)告2012》顯示，2011年城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老金收不抵支省份14個(gè)，收支缺口達(dá)767億元，高于2010年的679億元。與此同時(shí)，在2011年養(yǎng)老金個(gè)人賬戶空賬額（統(tǒng)籌賬戶挪用個(gè)人賬戶的部分）又增加了近5000億元，達(dá)到2.2萬(wàn)億元。但這還只是顯性債務(wù)。
對(duì)于養(yǎng)老金入市，盡管目前反對(duì)聲音仍不少，但有學(xué)者指出，養(yǎng)老金入市是大勢(shì)所趨，面對(duì)物價(jià)與社會(huì)平均工資的增長(zhǎng)，養(yǎng)老金入市宜早不宜遲。
猜想二：轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)推出
發(fā)生概率：80％
今年8月30日，備受市場(chǎng)關(guān)注的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)正式推出。不過(guò)，更受關(guān)注轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)并沒(méi)有同期推出。雖然上個(gè)月有媒體引述證金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人的話稱，轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)計(jì)劃在今年年底前推出，但至今沒(méi)有任務(wù)消息。因此，轉(zhuǎn)融券何時(shí)推出備受期待。
對(duì)于轉(zhuǎn)融資先于轉(zhuǎn)融券出臺(tái)的安排，證金公司當(dāng)時(shí)稱是為了“呵護(hù)市場(chǎng)”。 對(duì)此，有券商分析師表示認(rèn)同：轉(zhuǎn)融券在熊市中會(huì)放大熊市，但是牛市影響不會(huì)很大；今年行情不好，市場(chǎng)較為脆弱，推出將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生較大沖擊與影響。在明年或再往后市場(chǎng)表現(xiàn)有較大起色后再推出，時(shí)機(jī)更為適合。
值得一提的是，盡管此前推出的股指期貨和融資融券業(yè)務(wù)，在一定意義上使得A股告別了“單邊市”的歷史，但目前來(lái)看，都并沒(méi)有能夠充分發(fā)揮做空機(jī)制的作用。因此，只有轉(zhuǎn)融券推出才是真正“做空時(shí)代”來(lái)臨。
猜想三：恢復(fù)“T+0”
發(fā)生概率：80％
繼股指期貨和融資融券相繼推出后，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)中的轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)也在2012年推出，恢復(fù)“T+0”的聲息又起。分析認(rèn)為，股指期貨、融券推出后，我國(guó)的股市發(fā)生了深刻的變化，有些人可以通過(guò)股指期貨、融資融券做到T+0交易；但中小投資者（資金沒(méi)達(dá)到要求）卻做不到，這種不對(duì)等的制度，嚴(yán)重影響了市場(chǎng)的公平交易，恢復(fù)“T+0”很有必要。
盡管業(yè)界爭(zhēng)議比較大，投資者看法也不同，但是在股指期貨、融資融券等相繼推出的背景下，“T+0”重返舞臺(tái)只是時(shí)間問(wèn)題。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所所長(zhǎng)賀強(qiáng)表示，恢復(fù)T+0將提高股市活躍程度、抑制機(jī)構(gòu)隔夜操縱、規(guī)避散戶投資風(fēng)險(xiǎn)的作用。股市現(xiàn)貨如果能與股指期貨一樣實(shí)行T+0交易，將有利于期現(xiàn)貨對(duì)接，更好地發(fā)揮股指期貨套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用。
猜想四：存量發(fā)行獲突破
發(fā)生概率：80％
據(jù)權(quán)威人士透露，監(jiān)管部門(mén)在明年將繼續(xù)推進(jìn)新股發(fā)行體制改革，而存量發(fā)行將取得突破。目前，滬深兩市實(shí)行的都是增量發(fā)行，即上市公司先確定項(xiàng)目，然后確定需要募集的資金，最后向二級(jí)市場(chǎng)發(fā)售新股。而IPO存量發(fā)行則是上市公司原股東在公開(kāi)發(fā)行程序中，出售自己所持股票。
其實(shí)，今年“兩會(huì)”時(shí)任證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖就曾明確表示，發(fā)行體制改革過(guò)程中，類如存量發(fā)行、賦予券商自主配售權(quán)、提高網(wǎng)下配售比例、縮短網(wǎng)下配售股份鎖定時(shí)間等措施，目前都已形成一定的共識(shí)，可以考慮試驗(yàn)。
資料顯示，在一些成熟的資本市場(chǎng)，存量發(fā)行已經(jīng)廣泛存在。分析認(rèn)為，存量發(fā)行已經(jīng)成為其他成熟資本市場(chǎng)中的成熟模式，我國(guó)將其引入，具有重大意義，對(duì)于巨量超募資金的減少、對(duì)于專注于創(chuàng)業(yè)的原始股東的激勵(lì)，都是大有益處。
猜想五：國(guó)際板推出
發(fā)生概率：60％
目前國(guó)際板在法規(guī)、技術(shù)和監(jiān)管上的準(zhǔn)備已進(jìn)入“讀秒階段”。在推出的“硬件”已然具備的背景下，國(guó)際板何時(shí)推出將更多取決于“社會(huì)共識(shí)”和“高層決策”。從目前來(lái)看，國(guó)際板很大可能在2013年推出。
在今年6月，國(guó)務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)了發(fā)改委等八部委《關(guān)于加快培育國(guó)際合作和競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)的指導(dǎo)意見(jiàn)》提到：“研究制定境外企業(yè)到境內(nèi)發(fā)行人民幣股票的制度規(guī)則，認(rèn)真做好相關(guān)技術(shù)準(zhǔn)備，適時(shí)啟動(dòng)境外企業(yè)到境內(nèi)發(fā)行人民幣股票試點(diǎn)�！钡�，由于《意見(jiàn)》的發(fā)文單位并沒(méi)有證監(jiān)會(huì)，這讓國(guó)際板推出時(shí)間變得撲朔迷離。
不過(guò)，分析認(rèn)為，推出國(guó)際板有助于提高我國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，為將來(lái)資本項(xiàng)目全面開(kāi)放后的全球化競(jìng)爭(zhēng)積累經(jīng)驗(yàn)，種種“跡象”顯示，各方面都在加快國(guó)際板的準(zhǔn)備進(jìn)程。目前來(lái)看，國(guó)際板推出己經(jīng)是“萬(wàn)事俱備，只欠東風(fēng)”。
猜想六：解決B股去向
發(fā)生概率：50％
己經(jīng)完成歷史使命的B股市場(chǎng)，由于長(zhǎng)期沒(méi)有新股發(fā)行，很難再吸引到足夠多的“人氣”。因此，無(wú)論是價(jià)值投資還是趨勢(shì)投資，都沒(méi)有吸引到大資金的關(guān)注和進(jìn)駐。而管理層自2001年2月B股市場(chǎng)對(duì)境內(nèi)自然人開(kāi)放以后，便再無(wú)重大舉措。
其實(shí)，B股市場(chǎng)遺留的歷史問(wèn)題如何解決？有關(guān)方面早已就此作出過(guò)探討，包括回購(gòu)、換股等方式都有實(shí)施的可能性。但是十多年來(lái)，關(guān)于解決B股問(wèn)題的呼聲都停留在口頭上，缺乏現(xiàn)實(shí)的契機(jī)。
國(guó)際板可能在2013年推出，或許會(huì)給B股問(wèn)題的帶來(lái)解決的可能，有分析人士指出，國(guó)際板推出需要解決資金募集是采用人民幣還是外幣形式，或者是直接發(fā)行還是發(fā)行存托憑證的形式，但無(wú)論最終管理層采用何種方式推出國(guó)際板，都將促使B股市場(chǎng)問(wèn)題進(jìn)行重新定位，B股市場(chǎng)去向問(wèn)題或在2013年得到解決。
猜想七：創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)首例退市公司
發(fā)生概率：50％
此前屢聞“雷聲”不見(jiàn)“雨點(diǎn)”的創(chuàng)業(yè)板公司退市制度開(kāi)始進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。2012年4月20日，深交所正式發(fā)布修訂后的《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》，從2012年5月1日起正式實(shí)施。
資料顯示，創(chuàng)業(yè)板終止上市的23條引發(fā)條件，包括最近三年內(nèi)累計(jì)受到深交所三次公開(kāi)譴責(zé)；連續(xù)20個(gè)交易日每日收盤(pán)價(jià)均低于每股面值；連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)股票成交量低于100萬(wàn)股；最近兩年年末凈資產(chǎn)為負(fù)；連續(xù)四年虧損等。其中，公開(kāi)譴責(zé)指標(biāo)、交易價(jià)格指標(biāo)和交易量指標(biāo)，為直接退市指標(biāo)，中間并沒(méi)有暫停上市的過(guò)渡。
盡管創(chuàng)業(yè)板目前還沒(méi)有出現(xiàn)《規(guī)則》中的“凈資產(chǎn)為負(fù)”的上市公司，但數(shù)據(jù)顯示，目前350多家創(chuàng)業(yè)板上市公司中，己經(jīng)有多家出現(xiàn)了2010年凈利潤(rùn)率較2009年下滑.2011年較2010年的下滑情形，當(dāng)中又多家2012年三季報(bào)凈利潤(rùn)率同比又出現(xiàn)下降。從相關(guān)公司業(yè)績(jī)下降的速度來(lái)看，2013年很大可能會(huì)出現(xiàn) 創(chuàng)業(yè)板退市公司。
猜想八： 上挑2750
發(fā)生概率：60％
券商研究所在每年年終的策略報(bào)告中都會(huì)對(duì)來(lái)年指數(shù)的可能運(yùn)行區(qū)間進(jìn)行預(yù)測(cè)，大多數(shù)券商認(rèn)為2013年股指運(yùn)行區(qū)間為1850-2450點(diǎn)附近。
從各大券商發(fā)布的2013年投資策略來(lái)看，至少有3家認(rèn)為2012年A股的高位會(huì)去到2500點(diǎn)或以上。其中最為樂(lè)觀的是高華證券，其策略分析師孫賢兵表示，目前中國(guó)滬深300估值水平處在歷史低位，橫向同國(guó)際比較也處個(gè)低位。他判斷，2013年年中A股目標(biāo)點(diǎn)位2600點(diǎn)，年末2750點(diǎn)。而看高至2700點(diǎn)還有國(guó)盛證券。
除了上述提到的兩家券商外，對(duì)2013年A股市走勢(shì)還有中金公司以及瑞銀證券等，其中，中金公司預(yù)計(jì)，2013年第一季度隨著市場(chǎng)流動(dòng)性的改善以及經(jīng)濟(jì)繼續(xù)維持企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，A股有望出現(xiàn)一波10％-15％反彈，如果屆時(shí)配合貨幣政策進(jìn)一步放松，反彈幅度可能更大一些。
猜想九： 下探1700點(diǎn)
發(fā)生概率：50％
給出2013年滬指波動(dòng)區(qū)間的策略報(bào)告中，絕大部分都將波動(dòng)區(qū)間的下限定到2000點(diǎn)以下，其中，中原證券還給1700點(diǎn)的低點(diǎn)，其認(rèn)為，一方面，市場(chǎng)需要等待估值結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的充分釋放，這或許是漫長(zhǎng)進(jìn)程中的一個(gè)必經(jīng)階段；另一方面，市場(chǎng)也在等待整個(gè)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率的下降，并改變目前股市資金被分流的窘境。預(yù)計(jì)2013年上證綜指在1700點(diǎn)-2500點(diǎn)區(qū)間震蕩。
持有相類似謹(jǐn)慎態(tài)度的還有華泰證券（601688）（601688）、國(guó)泰君安和申銀萬(wàn)國(guó)等。其中，華泰證券表示，“2013年A股回落趨勢(shì)仍在‘中點(diǎn)’而非‘終點(diǎn)’�！�
申銀萬(wàn)國(guó)給出2013年滬波動(dòng)區(qū)間為1800-2200點(diǎn)，值得一提的是，申銀萬(wàn)國(guó)在一年前對(duì)2012年進(jìn)行前瞻時(shí)，當(dāng)時(shí)作出的判斷是“2200點(diǎn)至3000點(diǎn)”，現(xiàn)在看來(lái)并不靠譜。
猜想十：城鎮(zhèn)化主題股表現(xiàn)突出
發(fā)生概率：70％
縱觀各家券商2013年的策略，一個(gè)明顯的特征是大部分券商都認(rèn)為城鎮(zhèn)化將會(huì)貫穿整個(gè)2013年。其中，申銀萬(wàn)國(guó)報(bào)告會(huì)就以“新城鎮(zhèn)新產(chǎn)業(yè)”為主題，海通證券（600837）（600837）提出，明年全年將在戰(zhàn)略布局城鎮(zhèn)化主線。華泰證券看法相似。
國(guó)泰君安認(rèn)為，“新型城鎮(zhèn)化”和“窄周期、寬消費(fèi)”將是把握2013年投資機(jī)會(huì)的關(guān)鍵詞，投資者可重點(diǎn)關(guān)注新型城鎮(zhèn)化中以人為本的社會(huì)服務(wù)均等化、基建投資轉(zhuǎn)向生態(tài)文明、自主發(fā)展的一些題材，秉持“窄周期、寬消費(fèi)”的產(chǎn)業(yè)選擇思路。
事實(shí)上，城鎮(zhèn)化是近期被高頻率提及的一個(gè)詞匯，既十八大報(bào)告提到外，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議等也頻頻提及城鎮(zhèn)化。
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