中集集團(tuán)（000039） “B股轉(zhuǎn)H股”成行之后，萬科會(huì)成為第二例嗎？
12月26日，萬科A（000002）（000002.SZ）發(fā)布公告稱，公司正在籌劃重大事項(xiàng)，A股和B股股票自當(dāng)日開市起同時(shí)停牌。
“等確定了具體的重大事項(xiàng)，公司會(huì)進(jìn)一步公告�！�12月26日，萬科董秘譚華杰對(duì)本報(bào)記者稱。
本報(bào)記者從接近萬科的人士處獲悉，萬科的品牌部門事先都不知道停牌的事情，26日早上公司員工收到一封內(nèi)部郵件，公司告知了停牌事項(xiàng)，并統(tǒng)一了“不清楚”的對(duì)外口徑。
一位熟悉萬科的資本市場(chǎng)人士則告訴記者，“基本確定萬科是在籌劃B股轉(zhuǎn)H股的事情�！倍緢�(bào)記者獲悉，萬科的高管此前亦曾表示，公司有籌劃B股轉(zhuǎn)H股的考慮。
12月26日，對(duì)于萬科“B轉(zhuǎn)H”，國(guó)泰君安國(guó)際總裁閻峰沒有直接向記者證實(shí)雙方是否有合作，但閻峰透露，相比于國(guó)泰君安國(guó)際，中信證券（600030）方面跟萬科接觸得更多。
而此前亦被傳“B轉(zhuǎn)H”的南玻A（000012）（000012.SZ），12月26日晚則發(fā)布公告稱， 2012年8月6日，公司2012年第一次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于回購(gòu)公司部分境內(nèi)上市外資股（B股）股份的議案》。之后，公司一直就回購(gòu)B股事宜在履行相關(guān)程序。截至目前，公司并未有B股轉(zhuǎn)H股的相關(guān)計(jì)劃，也未與任何券商就此事進(jìn)行過溝通。
而閻峰當(dāng)日則對(duì)本報(bào)記者表示，“B轉(zhuǎn)H”主要的限制是在香港方面，而目前政策比較寬松，除了已完成的中集集團(tuán)（000039.SZ）外，目前國(guó)泰君安國(guó)際還在接觸不少項(xiàng)目，但具體數(shù)量不便透露。
而記者了解到，除了國(guó)泰君安國(guó)際之外，包括中信證券（600030.SH）、申銀萬國(guó)等中資券商的香港子公司已介入這一市場(chǎng)。
“B轉(zhuǎn)H”第二季？
萬科停牌前，12月15日有媒體報(bào)道稱，目前已有多家B股公司與國(guó)泰君安等券商簽訂協(xié)議，正式啟動(dòng)B轉(zhuǎn)H程序，相關(guān)B股轉(zhuǎn)板H股的審批也已經(jīng)在進(jìn)行。有市場(chǎng)傳聞稱，有兩家B股公司爭(zhēng)做B轉(zhuǎn)H第二單，分別為萬科及南玻。而12月26日萬科停牌之后，南玻無疑備受關(guān)注。
受此傳聞?dòng)绊�，�?dāng)日，包括中集集團(tuán)在內(nèi)，以及部分A+B股的房地產(chǎn)公司有較為明顯的漲幅。深深房A（000029）（000029.SZ）收?qǐng)?bào)4.15元，上漲5.6％；深深房B（200029）（200029.SZ）收?qǐng)?bào)2.67港元，上漲5.95％。
12月26日上午，一位南玻內(nèi)部人士告訴記者，國(guó)泰君安國(guó)際方面曾經(jīng)主動(dòng)找到南玻，介紹中集集團(tuán)B股轉(zhuǎn)H股的情況，詢問南玻的意向。“但我們目前并沒有這個(gè)計(jì)劃�！痹撊耸糠Q。當(dāng)晚公司亦發(fā)公告否認(rèn)。
“公司暫時(shí)沒有B股轉(zhuǎn)H股的考慮，管理層沒有討論這個(gè)事情。再說我們B股股本非常小，除非監(jiān)管層有統(tǒng)一的行動(dòng)或者指導(dǎo)，我們才會(huì)考慮。現(xiàn)在監(jiān)管層、券商都沒有找我們談過這個(gè)事情�！�12月26日，深深房董秘陳繼對(duì)記者表示。
魯泰A（000726）（000726.SZ）董秘秦桂玲亦告訴記者，公司正在做回購(gòu)，現(xiàn)在并不考慮其他的�！爸屑瘓F(tuán)是十幾億股的大盤股，比較適合做B股轉(zhuǎn)H股。”
“中集集團(tuán)B股轉(zhuǎn)H股成功了，但中集的模式有其特殊性，并不適合全部的公司，主要還是得看公司本身的質(zhì)地。”一位接近交易所的人士稱。
投行暗戰(zhàn)“B轉(zhuǎn)H”第二季 萬科接力南玻否認(rèn)
12月19日，中集集團(tuán)在港交所主板上市并掛牌交易。上市首日，中集集團(tuán)以12.6港元的價(jià)格（其B股最后交易日收盤價(jià)為9.7港元）高開，最終收?qǐng)?bào)于11.22港元，上漲15.67％。中集集團(tuán)的順利嘗試，讓更多A+B股公司看到了甜頭。一位上海私募人士告訴記者，中集成功的嘗試，以及公司轉(zhuǎn)H股后股價(jià)的表現(xiàn)，讓市場(chǎng)對(duì)這一解決B股問題的方式增強(qiáng)了信心，這對(duì)于很多公司而言是個(gè)好的路徑。
但試圖進(jìn)行B股轉(zhuǎn)H股的上市公司亦需考慮成本問題。
一位熟悉B股轉(zhuǎn)H股運(yùn)作的人士告訴記者，公司的支出包括給券商投行、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、財(cái)經(jīng)公關(guān)等的費(fèi)用。雖然中集集團(tuán)的案例不用募集新股，但仍要寫招股說明書，這一項(xiàng)成本也不低。
投行暗戰(zhàn)
根據(jù)港交所的規(guī)定，以介紹形式在香港主板上市，申請(qǐng)人必須具備不少于3個(gè)財(cái)政年度的營(yíng)業(yè)記錄，且過去三個(gè)財(cái)政年度的凈利潤(rùn)不少于5000萬港元（最近一年盈利至少為2000萬港元，前兩年累計(jì)盈利至少為3000萬港元）。上市時(shí)市值至少達(dá)2億港元。
國(guó)泰君安國(guó)際執(zhí)行董事王冬清此前對(duì)媒體稱，我們對(duì)滬深兩市100多家B股公司進(jìn)行了排查，發(fā)現(xiàn)約有30到40家B股企業(yè)符合香港主板上市要求，有潛在轉(zhuǎn)板可能。目前也已經(jīng)有部分B股公司主動(dòng)與我們聯(lián)系，咨詢B股轉(zhuǎn)H股的具體操作事宜。
面對(duì)新蛋糕，“B轉(zhuǎn)H”第一單的保薦人國(guó)泰君安國(guó)際無疑占有優(yōu)勢(shì)，但從中掙錢還并不容易。
12月26日，閻峰對(duì)本報(bào)記者表示，從券商投行的角度，B轉(zhuǎn)H的投入分三部分——內(nèi)地下市，香港上市，B轉(zhuǎn)H交易系統(tǒng)。其中第三部分耗資巨大，所以做一個(gè)項(xiàng)目是不掙錢的，因?yàn)椴换I資而沒有包銷費(fèi)。
但上述B轉(zhuǎn)H交易系統(tǒng)適合所有的B股，以后可以不用投入，所以券商投行會(huì)爭(zhēng)取更多的項(xiàng)目以攤薄這部分的支出。閻峰表示，希望其他券商能跟他們合作做這一塊。
閻峰坦言，中集集團(tuán)的成功確實(shí)有個(gè)案成分，特別是中集集團(tuán)還給投資者提供了5％溢價(jià)的第三方現(xiàn)金選擇權(quán)，但對(duì)于很多公司而言，很難找到這樣的合作方。
但未來或有更多的可能性。
“出于穩(wěn)妥的考慮，中集B股轉(zhuǎn)H股選擇了不涉及集資的介紹形式，但未來B股轉(zhuǎn)H股完全可以更進(jìn)一步，B股公司在轉(zhuǎn)板的同時(shí)發(fā)行新股集資也完全是可行的�！蓖醵宕饲皩�(duì)媒體稱。
閻峰亦表示，目前兩地監(jiān)管層已和業(yè)界在探討涉及兩地法規(guī)限制放松的可行性，但還沒形成相關(guān)方案。
“這里邊涉及到外匯等問題，要協(xié)調(diào)多個(gè)部門，解決上頗有困難。”前述接近交易所的人士稱。
本報(bào)記者獲悉，至少包括中信證券、申銀萬國(guó)等中資券商的香港子公司已介入這一市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)的味道已經(jīng)開始彌漫。
昨日 （12月26日），受萬科（000002，收盤價(jià)10.12元）“B轉(zhuǎn)H”猜想刺激，開盤伊始，“A+B”概念股領(lǐng)漲滬深兩市，其中外高橋（600648）（600648，收盤價(jià)8.23元）、陸家嘴（600663）（600663，收盤價(jià)11.86元）、開開實(shí)業(yè)（600272）（600272，收盤價(jià)10.0元）、浦東金橋（600639）（600639，收盤價(jià)8.28元）、九龍山（600555）（600555,收盤價(jià)3.43元）等均以漲停收盤，轉(zhuǎn)板概念股橫空出世。
不少分析人士認(rèn)為，不久前中集集團(tuán)（000039）H股上市首日相對(duì)其B股最后一日收盤價(jià)出現(xiàn)的大漲，為轉(zhuǎn)板概念的火熱起到明顯助力。
多只“B轉(zhuǎn)H”概念A(yù)股漲停
昨日開盤不足半小時(shí)，外高橋、陸家嘴、開開實(shí)業(yè)、浦東金橋、九龍山、深深房（000029，收盤價(jià)4.15元）、深物業(yè)（000011,收盤價(jià)7.0元）等“A+B”概念股便強(qiáng)勢(shì)沖擊漲停。
25日，中集集團(tuán)（000039，收盤價(jià)11.49元）“B轉(zhuǎn)H”股在港成功上市交易一周后，有消息稱已經(jīng)有多家B股公司與國(guó)泰君安等券商簽訂協(xié)議，正式啟動(dòng)B轉(zhuǎn)H程序，相關(guān)審批已經(jīng)已經(jīng)開展，并指出“B轉(zhuǎn)H”第二單將在萬科和南玻A（000012）（000012，收盤價(jià)8.07元）當(dāng)中產(chǎn)生。
受上述消息影響，萬科A（000002）當(dāng)日最大漲幅超7%，公司26日發(fā)布公告稱正籌劃重大事項(xiàng)，A股和B股即日起同時(shí)停牌。在萬科發(fā)布停牌公告后，有媒體報(bào)道稱，公司內(nèi)部人士表示，此次停牌正是因?yàn)榛I劃“B轉(zhuǎn)H”，但暫無具體時(shí)間表。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者以投資者身份致電此次傳聞涉及的另一家上市公司南玻A，公司相關(guān)人士稱目前并無這方面打算，不知傳聞來自何處，公司仍在履行此前通過的B股回購(gòu)方案程序。
今年8月，南玻股東大會(huì)審議通過了12個(gè)月內(nèi)回購(gòu)不超過2億股B股股份，每股回購(gòu)價(jià)格不超過6港元的決議。目前，南玻B（200012）股流通數(shù)量為7.63億股，12月26日日收盤價(jià)為4.85港元。
隨后，記者致電多家在A、B股同時(shí)上市的公司，詢問有無籌劃 “B轉(zhuǎn)H”事宜，其中外高橋相關(guān)人士表示會(huì)考慮該方案，而多數(shù)公司則在看好“B轉(zhuǎn)H”方案的同時(shí)保持觀望態(tài)度。
國(guó)泰君安國(guó)際行政總裁閻峰就曾表示，據(jù)其研究，在超過100家B股公司中，約有30至40家B股符合轉(zhuǎn)H股的條件。
中集集團(tuán)A股漲逾6%
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，作為 “B轉(zhuǎn)H”成功案例，中集集團(tuán)（000039，收盤價(jià)11.49元）昨日同樣放量大漲6.19%，一掃此前公司股價(jià)因行業(yè)景氣度下滑而低迷不振的陰霾。
事實(shí)上，今年8月份，中集集團(tuán)推出 “B轉(zhuǎn)H”方案后并不為外界所看好。在停牌一個(gè)多月后，在補(bǔ)跌需求及資金一度看淡“B轉(zhuǎn)H”方案等多重不利因素影響下，中集集團(tuán)A股復(fù)牌當(dāng)天放量跌停，隨后，公司股價(jià)一路下行并于12月4日創(chuàng)出每股9.1元的近三年來新低。
而在中集集團(tuán)“B轉(zhuǎn)H”方案推出后，分析人士均認(rèn)為，在B股已結(jié)束其歷史使命后，“B轉(zhuǎn)H”方案將幫助公司甩掉歷史包袱，而在港交所上市有利于中集集團(tuán)國(guó)際化戰(zhàn)略及融資需求，也為解決其他B股的問題探尋出一條新出路。
不過市場(chǎng)仍擔(dān)憂，由于H股中中集集團(tuán)的同業(yè)公司估值水平相對(duì)較低，中集集團(tuán)H股估值體系或?qū)⒈焕筒⑦M(jìn)一步影響A股股價(jià)。
昨日，“B轉(zhuǎn)H”概念股集體大漲顯示上述擔(dān)憂減弱。12月19日，中集集團(tuán)H股正式上市交易，上市首日公司股價(jià) 上沖至12.62港元，并以11.22港元報(bào)收，高于B股停牌前9.70港元的收盤價(jià)，分析人士認(rèn)為，這一情形與萬科“B轉(zhuǎn)H”傳聞都為市場(chǎng)短期概念炒作提供了動(dòng)力。
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