大陸股市繼續(xù)演繹暴跌,上證綜指三周跌幅達28.6%,創(chuàng)下1992年來最大的三周跌幅。金價周一急跌超過4%，至五年低位，因在亞洲交易時段早盤，上海和紐約市場突然遭遇一波拋售，引發(fā)一次小規(guī)模閃崩，使金市數(shù)年來最大規(guī)模的拋售雪上加霜。A股市值蒸發(fā)超17萬億元（約2.8萬億美元)相當于10個希臘的GDP。如此局面，為大陸20多年股市歷史上所未見。根據(jù)海通券商的研究，此輪A股暴跌幅度與周期均已超出內(nèi)地“530”，即使對比海外牛市的中期調(diào)整也不遑多讓。只有1987年美國股災(zāi)可有一比，但后者耗時更長，單個交易日平均跌幅沒有這么大。另外，“股市5·19實件”、“股市8·16事件”等歷史上最為漫長的熊市，動蕩的影響力一直持續(xù)到今日。

　　這一輪的股市動蕩是怎樣發(fā)生的，為何會讓整個社會猝不及防；資本市場的變動，為何會和國家信用如此緊密地捆綁在一起；現(xiàn)在的諸般救市舉措,是否都是必要的,如何評估其綜合效果……分析股市風(fēng)波的背后，可以知道，股市里運用了太大量的杠桿，中小板和創(chuàng)業(yè)板的股票股指過高。當一個杠桿推動的股市泡沫破裂的時候，由于平倉的需求。必然帶來一定的踩踏效應(yīng)因此股指會暴跌。股民盲目信從，民眾的這種情緒大部分似乎指向政府，因為在一個習(xí)慣稱為政策市的市場，政府容易被股民拿來當做暴跌的出氣筒，股市暴跌使得政府的信用大幅下挫，甚至可能影響新一代領(lǐng)導(dǎo)人艱難建立起來的與人民的信任關(guān)系。監(jiān)管層不懂交易技巧，及對股市體量的認識,反應(yīng)遲鈍，將之視為股市的正常調(diào)整，待到發(fā)現(xiàn)問題不對，又不能果斷干預(yù)，進行逆周期調(diào)節(jié)，而是被市場逼一步才走一步，擠牙膏似的出臺措施,沒有掌握四兩撥千斤的太極功力。還有的是，處理問題不老道,居然把救市資金的底牌公開亮出。準備1200多億資金救市，面對的是日成交量達12000至20000萬億的成交量，10幾分鐘的成交量就能消化，如何能救起如此大的市場？

 

　　證監(jiān)會正在研究維穩(wěn)資金退出方案,消息發(fā)布時正好在早盤交易過程中，一經(jīng)傳播引起一場嘩然，股指隨即出現(xiàn)大幅波動，滬指從盤中高點4021點急速下挫至3929點，并以3940.15點結(jié)束上午交易，下跌17.21點，跌幅0.43%；深成指早市收報12990.68點，跌14.28點，跌幅0.11%；這輪非典型性股市危機，影響早已超出純粹的資本市場，拷問的是多層面的危機防控和應(yīng)對機制。從目前情況看，股市本身的風(fēng)險可控，而導(dǎo)致風(fēng)險的因素以及政府各界應(yīng)對風(fēng)險的諸般表現(xiàn)，可能是更值得研判的“病情”。如果能從中汲取教訓(xùn)，將會是不幸中的大幸。

 

　　改進未來交易制度，取消目前的漲跌停板制，恢復(fù)T+0交易制度，人為設(shè)置障礙在危機中就會暴露出極大不可控風(fēng)險。另外，增加做空機制如期權(quán)等運用等。股市出現(xiàn)風(fēng)波時，政府“救市”要講政治，也必須講政治，先把股市穩(wěn)住，恢復(fù)人心，之后再將那些未竟的改革措施推出，重建公平、公正、透明的股市治理機制和規(guī)則。（石婷）