原標(biāo)題：康芝藥業(yè)：宏氏投資調(diào)整業(yè)績(jī) ，激發(fā)中山愛護(hù)未來業(yè)績(jī)潛力

　　6月7日，康芝藥業(yè)(300086.sz)發(fā)布公告，因受2020年新冠疫情對(duì)中山愛護(hù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的不可抗力影響，公司董事會(huì)審議通過了《關(guān)于海南宏氏投資有限公司調(diào)整業(yè)績(jī) 方案及簽署相關(guān)補(bǔ)充協(xié)議暨關(guān)聯(lián)交易的議案》，基于對(duì)中山愛護(hù)未來發(fā)展的信心，切實(shí)保障公司及中小股東的利益，擬對(duì)2018年收購中山愛護(hù)后簽署的業(yè)績(jī) 補(bǔ)償方案進(jìn)行調(diào)整，將原定的業(yè)績(jī) 期調(diào)整為2018年、2019年、2021年、2022年、2023年，業(yè)績(jī) 的凈利潤(rùn)總和與原 總額保持一致，此議案需公司股東大會(huì)審議。

　　原定業(yè)績(jī) 金額不變

　　2018年，康芝藥業(yè)以3.5億元收購控股股東全資子公司中山愛護(hù)日用品有限公司100%股權(quán)，延伸發(fā)展兒童大健康領(lǐng)域業(yè)務(wù)。

　　資料顯示，中山愛護(hù)的產(chǎn)品包括嬰童洗衣液、皮膚清潔、濕巾、爽身粉、潤(rùn)膚乳霜等200多個(gè)單品，在全球多個(gè)國(guó)家和地區(qū)均有銷售，已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)嬰童洗護(hù)行業(yè)的一線品牌。

　　根據(jù)公告，考慮到2020年度新冠肺炎疫情對(duì)交易標(biāo)的實(shí)際影響情況，經(jīng)各方確認(rèn)，擬將中山愛護(hù)業(yè)績(jī) 期限調(diào)整為2018年、2019年、2021年、2022年、2023年，五個(gè)會(huì)計(jì)年度合并累計(jì)計(jì)算。同時(shí)，原約定的股權(quán)回購協(xié)議和宏氏投資自愿追加的業(yè)績(jī) 的凈利潤(rùn)數(shù)總額不變。

　　值得一提的是，2018年8月12日宏氏投資自愿性追加了中山愛護(hù)的業(yè)績(jī) ，體現(xiàn)宏氏投資對(duì)中山愛護(hù)未來經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的信心。而本次業(yè)績(jī) 方案調(diào)整后，將中山愛護(hù)2021年、2022年兩年納入股權(quán)回購所涉業(yè)績(jī) 期的范圍內(nèi)，更能壓實(shí)股權(quán)出讓方的經(jīng)營(yíng)管理責(zé)任，促進(jìn)中山愛護(hù)后續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的提升。

　　此外，宏氏投資還提出以其控股子公司海南康大投資有限公司所持有的位于�？谑泻５閸u的成熟大型商業(yè)綜合體物業(yè)—海甸城作為簽署補(bǔ)充協(xié)議的履約保證措施。股權(quán)穿透后，該物業(yè)歸屬宏氏投資實(shí)際擁有的物業(yè)評(píng)估價(jià)值約為7.76億元，足可覆蓋宏氏投資需支付的回購款項(xiàng)金額。

　　新冠疫情倒逼加速轉(zhuǎn)型

　　康芝藥業(yè)在公告中解釋，2020年上半年受新冠疫情影響，全國(guó)多地物流線路無法正常開通，原材料采購和物流運(yùn)輸基本停滯，部分客戶取消了原定的訂貨計(jì)劃，致使中山愛護(hù)全年的產(chǎn)銷計(jì)劃和銷售渠道維護(hù)建設(shè)工作面臨嚴(yán)重的不利因素。

　　此外，疫情的爆發(fā)也嚴(yán)重影響了中山愛護(hù)新產(chǎn)品的研發(fā)和上市推出，直接影響了當(dāng)年的銷售收入和渠道拓展工作。例如，公司原計(jì)劃在2020年推出解決嬰童肌膚問題的“小安心”中高端產(chǎn)品，預(yù)測(cè)年銷售額6000萬元，受疫情影響被迫延期。

　　為應(yīng)對(duì)疫情帶來的消費(fèi)習(xí)慣改變，中山愛護(hù)進(jìn)一步轉(zhuǎn)變營(yíng)銷策略，主動(dòng)調(diào)整取消和受疫情嚴(yán)重沖擊的部分線下嬰童門店的合作，大量將渠道建設(shè)和費(fèi)用投放向線上渠道傾斜。2020年，中山愛護(hù)線上渠道推廣費(fèi)用同比增加43.89%，此舉有望持續(xù)提高線上渠道的客戶粘度，促進(jìn)公司的渠道轉(zhuǎn)型。

　　同時(shí)，中山愛護(hù)利用市場(chǎng)契機(jī)大力發(fā)展OEM代工業(yè)務(wù)，利用其滿足藥品生產(chǎn)要求的高標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)車間，大力引進(jìn)知名國(guó)外品牌進(jìn)行代加工。截至目前，已和迪士尼、Dermacode等知名品牌達(dá)成合作，預(yù)計(jì)隨著合作的加深和品牌營(yíng)銷工作的推進(jìn)，中山愛護(hù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和收入來源會(huì)持續(xù)優(yōu)化和提升。

　　此外，中山愛護(hù)依托母公司醫(yī)療防護(hù)用品業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)和資源，開拓一次性醫(yī)用丁腈手套等醫(yī)療用品的貿(mào)易業(yè)務(wù)，并積極探索以貼牌代工的模式與具備生產(chǎn)資質(zhì)的廠商合作，發(fā)展醫(yī)療防護(hù)用品出口外銷業(yè)務(wù)。截至目前，已實(shí)現(xiàn)了1200萬元的銷售額，未來在手訂單充足，將為公司帶來一定的業(yè)務(wù)增量。

　　“三孩”政策催生行業(yè)新機(jī)遇

　　政治局5月31日召開會(huì)議，會(huì)議指出，進(jìn)一步優(yōu)化生育政策，實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育三個(gè)子女政策及配套支持措施。這意味著“三孩”生育政策即將落地，新生兒出生數(shù)量預(yù)計(jì)將在未來較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)保持高位，母嬰用品消費(fèi)市場(chǎng)的容量將持續(xù)擴(kuò)大。

　　公告顯示，為了進(jìn)一步搶抓“三孩”新政紅利，中山愛護(hù)對(duì)未來產(chǎn)品體系進(jìn)行了長(zhǎng)期規(guī)劃，公司將進(jìn)一步以產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化為抓手，全力推進(jìn)新產(chǎn)品的開發(fā)工作，以多系列產(chǎn)品對(duì)不同層次、不同需求的市場(chǎng)進(jìn)行全面覆蓋，以平衡市場(chǎng)份額及公司的毛利率水平，從而達(dá)到經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。中山愛護(hù)提出了以“擴(kuò)品”和“擴(kuò)齡”為主要思路，以產(chǎn)品創(chuàng)新提升企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。其中，“擴(kuò)品”是指加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新力，擴(kuò)大產(chǎn)品的品類范圍和產(chǎn)品的用途，更好的適應(yīng)消費(fèi)者的需求;“擴(kuò)齡”是指將系列產(chǎn)品面向的消費(fèi)者年齡從0—3歲提高至0—12歲，針對(duì)嬰兒、幼兒、兒童、青少年等不同年齡段的不同特征，分別開發(fā)不同特點(diǎn)和用途的產(chǎn)品，以更好地迎合消費(fèi)者的需求。

　　截至目前，中山愛護(hù)已完成氨基酸系列、麥卡盧蜂蜜系列、日本進(jìn)口高端系列、益生元系列等多個(gè)中高端系列產(chǎn)品線的開發(fā)工作，并計(jì)劃于2021年底推出上市，根據(jù)產(chǎn)品立項(xiàng)報(bào)告，預(yù)計(jì)新系列產(chǎn)品年銷售額可達(dá)1.13億元。此外，如女性內(nèi)衣清洗劑、防串色洗衣片、乳頭皸裂膏等多種創(chuàng)新力度高、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的單品也列入了產(chǎn)品開發(fā)日程，未來上市推出后也將進(jìn)一步豐富公司的收入來源。

　　嬰童行業(yè)人士指出，中山愛護(hù)作為業(yè)界少見的擁有醫(yī)藥背景+藥研實(shí)力+成熟品牌+自主生產(chǎn)的嬰童洗護(hù)用品品牌廠商，隨著線上渠道拓展、品牌知名度提升、產(chǎn)品迭代加快等重點(diǎn)工作的快速推進(jìn)，中山愛護(hù)未來的業(yè)績(jī)潛力值得期待。

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