原標題：“18元20分鐘”，共享按摩9個月賺了1億
“看4D版《哪吒2》體驗拉滿，上邊屏幕打架、下邊椅子打我”“花98元看電影被椅子暴打20分鐘”“興高采烈來看春節(jié)檔電影卻被按在椅子上‘受刑’”……
有人“爽到不想走”，有人卻直呼是花錢體驗“刑具”，口碑分化的共享按摩椅行業(yè)，借著電影春節(jié)檔的火熱，正在迎來一場資本盛宴。
近日，共享按摩椅品牌“樂摩吧”母公司——樂摩物聯(lián)向港交所遞交了上市申請。根據(jù)招股書，樂摩吧是共享按摩座椅行業(yè)排名第一的品牌，僅在電影院就鋪設(shè)了超32萬張按摩椅。
電影院與商場里越來越多的共享按摩椅，撐起了樂摩吧數(shù)億元的生意。2024年前9個月，樂摩物聯(lián)實現(xiàn)營業(yè)收入6.14億元，凈賺1個億，而且在IPO之前還給股東分紅了4000多萬元。
行業(yè)第一
主打“15分鐘快速緩解疲勞”的樂摩吧，是國內(nèi)最早一批共享按摩椅入局者之一。
樂摩物聯(lián)成立于2014年，并于2016年推出“樂摩吧”品牌，專注于智能按摩服務(wù)。經(jīng)過近10年的發(fā)展，截至今年1月15日，樂摩物聯(lián)已為智能按摩服務(wù)設(shè)立超過4.5萬個服務(wù)網(wǎng)點，投放超過50萬張智能按摩設(shè)備，注冊會員人數(shù)超過280萬名。
根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按交易額計算，樂摩物聯(lián)2021年至2023年連續(xù)三年在中國大陸所有智能按摩服務(wù)提供商中排名第一，市占率從29.4%提升到了37.3%。
中國新聞周刊在商場一處樂摩吧掃碼發(fā)現(xiàn)，其共享按摩椅按摩服務(wù)分為13.8元/15分鐘“緩解疲勞”、17.8元/20分鐘“煥發(fā)活力”、23.8元/30分鐘“深度舒壓”三檔。
對比之下，40分鐘的按摩服務(wù)，附近傳統(tǒng)按摩店至少要100元。不僅如此，在掃碼體驗之后樂摩吧還會定制推出6.6元/10分鐘、9.9元/15分鐘的優(yōu)惠加時套餐吸引復(fù)購。
就是這樣十幾元的小生意，撐起了樂摩吧數(shù)億元的營收規(guī)模。
招股書顯示，樂摩物聯(lián)2022年、2023年營收分別為3.3億元、5.86億元，經(jīng)調(diào)整凈利分別為853萬元、9458萬元。2024年前9個月公司營收為6.14億元，經(jīng)調(diào)整凈利為1億元。
這離不開樂摩吧網(wǎng)點的快速擴張。招股書顯示，公司智能按摩服務(wù)的服務(wù)網(wǎng)點數(shù)量分別由2022年的2.17萬個增長至2024年前三季度的4.27萬個；同期，按摩設(shè)備數(shù)量從16.71萬張增長至40.21萬張，目前其按摩設(shè)備已達50萬臺。
拆解樂摩吧近兩年的擴張，電影院無疑是其重要陣地。樂摩物聯(lián)表示，全國年度票房超500萬元的電影院中，其入駐了50%以上（1281家）。
招股書顯示，2022年到2024年前三季度，樂摩物聯(lián)在電影院投放的按摩設(shè)備從10.83萬張翻倍至32.05萬張，不到兩年時間多了近20萬張。
而截至2024年9月，樂摩吧在商業(yè)綜合體有6.9萬張按摩椅，機場、高鐵站分別僅有2484張、1338張，不到電影院數(shù)量的零頭。
但賺錢效應(yīng)卻恰恰相反。招股書顯示，若按單張按摩設(shè)備算，機場最賺錢，電影院則墊底。2024年前9個月，樂摩吧一張按摩椅在機場、高鐵站產(chǎn)生的交易額為31537.84元、11992.53元，商業(yè)綜合體、影院僅為8808.22元、543.63元。
也就是說，這期間雖然影院占有按摩設(shè)備數(shù)量的八成，但僅貢獻了近兩成的營收。這意味著樂摩吧面臨著擴張有效性的問題。
爭議不斷
在帶來方便的同時，共享按摩椅近年來頻繁因“黑紅”引發(fā)關(guān)注。
占據(jù)公共空間的按摩椅，并非人人都能坐，久坐不掃碼付款的情況下會遭到“驅(qū)逐”。中國新聞周刊發(fā)現(xiàn)，樂摩吧占座不掃碼超過兩分鐘，會面臨密集的語音提示。樂摩物聯(lián)亦在招股書中坦陳其按摩設(shè)備配備防占座功能：“在一段時間未收到付款時啟動，減少因不當(dāng)使用造成的衛(wèi)生隱患。”
衛(wèi)生問題也是消費者一大槽點。按摩需要用戶與按摩設(shè)備貼身接觸，傳統(tǒng)按摩店往往“一客一消毒”，而共享按摩椅幾乎很難做到。
對于清潔問題，樂摩吧在招股書中介紹，直營模式會安排專業(yè)人員或外包給第三方清潔服務(wù)供應(yīng)商進行服務(wù)網(wǎng)點的維修、維護和清潔工作；合伙人模式下，公司會制定針對不同地理位置及消費場景的衛(wèi)生等方面的標準化手冊。
樂摩吧客服則對中國新聞周刊表示，其品牌的共享按摩椅會有專人進行定期清潔消毒，當(dāng)被追問“定期”時長究竟多久，對方并未直接回答，其表示樂摩吧全國數(shù)萬網(wǎng)點的清潔標準并不相同，具體清潔頻率須詢問當(dāng)?shù)毓ぷ魅藛T。
盤古智庫高級研究員江瀚對中國新聞周刊表示，雖然按摩椅不屬于醫(yī)療器械，但其使用安全與清潔標準同樣重要，如果處理不當(dāng)不僅會招致客戶投訴甚至?xí)l(fā)品牌口碑的各種風(fēng)險。
此外，共享按摩椅還引發(fā)了輿論對其擠壓公共空間的質(zhì)疑。
據(jù)媒體報道，2023年8月，有網(wǎng)友吐槽“山東泰安高鐵站候車廳共享按摩椅的數(shù)量遠高于普通座椅”，相關(guān)話題引起熱議。當(dāng)月，中國鐵路發(fā)文，明確要求候車區(qū)按摩椅數(shù)量不得超過全部候車座椅的20%，并定期開展衛(wèi)生保潔和消殺滅等工作。
近期隨著春節(jié)檔的熱映，對于共享按摩椅的不滿也蔓延到了電影院。有網(wǎng)友反映不少影院的觀影黃金區(qū)被按摩椅占據(jù)，大大影響觀影體驗。
為了吸引消費，電影院的按摩椅通常會“附贈”一定時長的免費按摩服務(wù)。但實際效果卻適得其反，因為不是所有人都享受按摩椅突如其來的自動按摩，相反給一些觀影者帶來了困擾。
電影院里的樂摩吧按摩椅，圖片來自小紅書@至尚整裝&郭工、@明點點（已獲授權(quán)）
電影院里的樂摩吧按摩椅，圖片來自小紅書@至尚整裝&郭工、@明點點（已獲授權(quán)）
社交媒體上對電影院按摩椅的吐槽不在少數(shù)：“按摩椅自動工作卻凸起在一個讓人難受的位置，感覺就是逼著你交錢讓它繼續(xù)”“觀影途中按摩椅突然發(fā)力，讓人猝不及防”“看電影感覺像是被毆打一樣，渾身難受，度秒如年”……
在黑貓投訴平臺上，“樂摩吧”關(guān)鍵詞下共有超900條相關(guān)投訴，涉及亂收費、按摩力度過大、按摩椅功能出現(xiàn)故障、退款困難等多個方面。
對此，中國政法大學(xué)副教授李維華認為，共享按摩椅行業(yè)需要一定的標準化。以樂摩吧當(dāng)下的規(guī)模優(yōu)勢確實需要在清潔、維修、按摩細節(jié)等方面做出一些推動行業(yè)進步的努力。
想象空間有限？
共享按摩椅行業(yè)，已經(jīng)完成了一輪大浪淘沙。
據(jù)天眼查數(shù)據(jù)，2017年共享按摩椅行業(yè)新增注冊企業(yè)數(shù)量是2016年的5倍。顧家家居、奧佳華、榮泰健康等上市公司，也都開設(shè)了相關(guān)的子品牌來布局市場。
而隨著共享經(jīng)濟降溫，共享按摩椅行業(yè)光環(huán)不再，不少品牌黯然退場。以2017年布局共享按摩椅業(yè)務(wù)的榮泰健康為例，其旗下“摩摩噠”當(dāng)年營收就達到了2.33億元，但其2018年利潤僅為303.38萬元，相比上年2323.54萬元大幅下降。
2021年榮泰健康逐步剝離共享業(yè)務(wù)，公司對媒體表示：“由于此前幾年共享按摩椅熱度大跌，公司已經(jīng)將大部分共享按摩椅轉(zhuǎn)讓給經(jīng)銷商運營。”
作為趕在行業(yè)風(fēng)口成立的頭部企業(yè)，樂摩物聯(lián)對外融資并不多。天眼查顯示，2017年12月，樂摩物聯(lián)完成來自基石資本的5000萬元A輪融資；2024年9月，樂摩吧完成新一輪融資但具體金額及投資方等細節(jié)并未披露。但公司融資后估值僅為7.5億元。
雖然一直保持盈利，但樂摩物聯(lián)的現(xiàn)金流并不樂觀。2024年前9個月，公司經(jīng)營活動所得凈現(xiàn)金雖然為正，但投資活動和融資活動所用凈現(xiàn)金均為負，導(dǎo)致現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物減少。
具體看，2022年到2024年9月末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物從4321.1萬元減少到2780.4萬元，銀行貸款從1827.1萬元增加到4861.2萬元，銀行貸款利息從82.2萬元增至209.2萬元。現(xiàn)金流的緊縮，或?qū)纺Π傻倪M一步經(jīng)營擴張造成一定壓力。
洗牌過后，共享按摩椅行業(yè)競爭仍然激烈。雖然樂摩吧市占率第一，但招股書顯示其后的四家智能按摩服務(wù)競品的市占率總和仍達49.4%。
樂摩物聯(lián)指出，品牌維護上，激烈競爭使推廣成本上升，若品牌提升不力，市場份額易被對手搶占。業(yè)務(wù)擴張時，新市場與場景的消費差異和復(fù)雜環(huán)境，對管理與資源整合能力構(gòu)成嚴峻挑戰(zhàn)。
李維華告訴中國新聞周刊，行業(yè)競爭激烈的關(guān)鍵在于，目前共享按摩椅行業(yè)按摩服務(wù)同質(zhì)化很強，消費者品牌意識較弱，想要實現(xiàn)差異化發(fā)展并不容易。
當(dāng)按摩椅服務(wù)區(qū)別不大，優(yōu)勢場地的選擇就成為重中之重。樂摩物聯(lián)坦言，在競爭加劇的情況下，尋覓合適POS場地（智能按摩服務(wù)的服務(wù)網(wǎng)點）或愈發(fā)困難，人流密集區(qū)競爭激烈，租金波動大，且部分場地租賃合同與產(chǎn)權(quán)存在瑕疵，可能引發(fā)場地關(guān)閉或經(jīng)營阻礙。
招股書顯示，樂摩吧的服務(wù)網(wǎng)點相關(guān)支出（包括場地使用費及運維成本）逐年增加，從2022年的1.59億元增至2023年的2.3億元，再到2024年前三季度的2.57億元。若以2024年前三季度經(jīng)營數(shù)據(jù)與2023年直接對比，其成本增速（11.7%）已經(jīng)遠超同期營收增速（5%）、凈利潤增速（6%）。
高昂的場地租金和運維成本，以及來自實體按摩店以及新興上門按摩店的競爭壓力，都意味著樂摩吧日后的發(fā)展無法“躺贏”。
這或成為樂摩物聯(lián)本次尋求上市的原因。公司在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于擴大服務(wù)網(wǎng)點的覆蓋范圍和滲透率，持續(xù)提升和迭代技術(shù)，提升品牌，以及用作支持營運資金及其他一般公司用途。
但未來仍充滿不確定性，畢竟共享按摩椅可能是一門想象力有限的生意。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，過去五年智能按摩服務(wù)市場整體增長速度較慢，市場規(guī)模從2019年的23.4億元增長至2023年的24.4億元，復(fù)合年增長率僅為1.1%。
“此次沖擊上市，樂摩吧需要面對資本市場對其盈利能力和成長性的質(zhì)疑。”江瀚指出。
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