【財經(jīng)網(wǎng)專稿】記者 胡俊英 二季度GDP增速同比從一季度的8.1%放緩至7.6%，為三年來的新低。但季調(diào)后的環(huán)比增速則從一季度的1.6%略加快至1.8%。匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌撰文表示，實體經(jīng)濟(jì)下行趨勢未根本扭轉(zhuǎn)，穩(wěn)增長仍需努力。

　　二季度GDP環(huán)比回升，對于經(jīng)濟(jì)增速可能加速下滑的擔(dān)憂可以稍減。從政策層面來看，穩(wěn)增長的決心明確；通脹快速回落也為進(jìn)一步政策刺激提供了充�？臻g。此外，從投資以及信貸增速的反彈也可以看到前期政策寬松開始見效。屈宏斌認(rèn)為，隨著政策效果進(jìn)一步顯現(xiàn)，三季度國內(nèi)需求有望繼續(xù)回暖。

　　二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，二季度工業(yè)增加值9.5%，較一季度的11.6%回落了2.1個百分點。其中6月工業(yè)增加值同比增長9.5%，弱于市場預(yù)期，與5月基本持平。環(huán)比增長0.76%，較5月的0.89%有所放緩。上半年重工業(yè)增速從一季度11%放緩至10.1%，輕工業(yè)增速也從一季度的13.2%回落至6月末的11.1%。發(fā)電量增速6月零增長，但鋼材及水泥生產(chǎn)略有反彈。企業(yè)利潤同比下降將繼續(xù)制約未來企業(yè)投資能力。

　　固定資產(chǎn)投資增速從一季度末的20.9%回落至二季度末的20.4%。略好于市場預(yù)期的20%以及5月末的20.2%。6月末第一產(chǎn)業(yè)和第二產(chǎn)業(yè)投資增速均有所回落，但第三產(chǎn)業(yè)投資則有所加快。

　　6月末房地產(chǎn)投資增速較一季度回落6.9個百分點至16.6%，新開工面積、銷售面積及銷售額均錄得同比5-10%的下降。盡管開放商土地購置面積同比仍然負(fù)增長19.9%，二季度較一季度購置面積已經(jīng)開始有所增加，近兩個月房屋成交量有所回暖部分緩解了開放商流動性緊張的情況。

　　二季度社會消費品零售總額同比增長13.9%，增速比一季度的14.8%回落了近一個百分點。上半年城鎮(zhèn)和農(nóng)村居民收入實際增速與一季度相比均略有回落。

　　經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)連續(xù)六個季度回落，逼近年初確定的增長7.5%的政策目標(biāo)。然而，6月信貸反彈至9198億元，較5月份多了1000多億元，為市場增加了信心。屈宏斌表示，盡管6月數(shù)據(jù)顯示信貸增速反彈，穩(wěn)投資初見成效，經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險仍未遠(yuǎn)去。

　　他進(jìn)一步指出，日前公布的明顯弱于預(yù)期的進(jìn)口數(shù)據(jù)以及匯豐PMI等領(lǐng)先指數(shù)顯示國內(nèi)需求仍然疲弱。相對滯后的就業(yè)市場指標(biāo)也初步顯示惡化跡象。外圍經(jīng)濟(jì)也仍在下行通道，歐美經(jīng)濟(jì)下半年將延續(xù)走弱的態(tài)勢。鑒于總需求仍然疲弱，穩(wěn)增長政策仍應(yīng)繼續(xù)加力。預(yù)計貨幣政策層面，至年末還有共計200個基點的準(zhǔn)備金率下調(diào)空間。財政政策也仍可進(jìn)一步減稅以降低企業(yè)稅負(fù)，并鼓勵民間資金進(jìn)入更多行業(yè)。通脹壓力的快速回落為政策寬松加力創(chuàng)造了條件。隨著穩(wěn)增長政策逐漸見效，下半年GDP增速有望反彈至8.5%左右。

　�。ㄗC券市場周刊供稿）

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