網(wǎng)易財(cái)經(jīng)8月1日訊 德意志銀行最近發(fā)布《中國(guó)市場(chǎng)視角》中國(guó)經(jīng)濟(jì)季度報(bào)告。報(bào)告認(rèn)為，在今年三季度，中國(guó)政府會(huì)推出力度有限的寬松政策以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。這些政策主要包括降低存準(zhǔn)率、降息、增加鐵路固定投資、擴(kuò)大增值稅改革城市數(shù)量范圍等。

　　報(bào)告稱，預(yù)計(jì)第三季度早期工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)不會(huì)出現(xiàn)顯著恢復(fù)。在9月到10月間，市場(chǎng)可能會(huì)感到政策寬松的影響。政府有可能推出更多促進(jìn)增長(zhǎng)的措施，但是預(yù)計(jì)力度有限。在第三季度，我們預(yù)計(jì)這些措施包括再次調(diào)低人民幣存款準(zhǔn)備金率、再次降低利率、給銀行借貸基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目更激進(jìn)的窗口指導(dǎo)、在幾個(gè)城市實(shí)施增值稅改革以及可能增加鐵路固定資產(chǎn)投資預(yù)算。

　　德意志銀行認(rèn)為，目前的GDP減速主要是周期性質(zhì)的，由此可以斷定會(huì)推出適度反周期政策作為應(yīng)對(duì)之策。

　　"要在下半年達(dá)到效果，這個(gè)應(yīng)對(duì)政策應(yīng)該也預(yù)計(jì)會(huì)依靠固定資產(chǎn)投資推動(dòng)。設(shè)計(jì)合理的促進(jìn)投資措施能通過縮小產(chǎn)出差距從而幫助降低（而不是增加）產(chǎn)能過剩。"

　　報(bào)告認(rèn)為主要風(fēng)險(xiǎn)在于外部需求中斷以及未能實(shí)施政府窗口指導(dǎo)會(huì)導(dǎo)致2012年下半年低于預(yù)期的增長(zhǎng)。

　　報(bào)告稱，央行實(shí)施進(jìn)一步寬松的偏向可能會(huì)帶來幅度為100-150個(gè)基點(diǎn)的人民幣存款準(zhǔn)備金率下調(diào)或者再次降低利率，這將使人民幣匯率和現(xiàn)券市場(chǎng)在未來三個(gè)月內(nèi)走勢(shì)樂觀。

　　在人民幣幣值是升是貶這個(gè)問題上，報(bào)告認(rèn)為人民幣升值的動(dòng)力已經(jīng)明顯退卻。從競(jìng)爭(zhēng)力、增長(zhǎng)到估值的基本面都證明了今年下半年人民幣對(duì)美元走弱的可能性很大。

　　對(duì)在岸現(xiàn)貨產(chǎn)生的持續(xù)上行壓力和中國(guó)人民銀行干預(yù)的流動(dòng)性和有效性限制也可能促使當(dāng)局提高美元兌人民幣中間價(jià)。

　　"最近中間價(jià)大幅提高，數(shù)次達(dá)到年度新高，這增加美元對(duì)人民幣軌跡上升的風(fēng)險(xiǎn)；但是，中國(guó)決策者中期優(yōu)先考慮的事項(xiàng)，例如人民幣國(guó)際化，可能對(duì)當(dāng)局構(gòu)成限制，使其無法對(duì)人民幣實(shí)施即刻大幅度貶值。"

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