今冬明春我國經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)是“兩防”，一是防止宏觀經(jīng)濟(jì)下滑，二是防止明年換屆后的“泡沫”。今年前三季度我國GDP增速分別為8.1%、7.6%和7.4%，已連續(xù)七個(gè)季度放緩，為2008年金融危機(jī)以來 ，并為近20年來第四次連續(xù)兩個(gè)季度的“低八”(低于8%)。單純從GDP增速來看，我國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷金融危機(jī)以來的“二次回落”，也就是我說過的又一個(gè)大“W”型。下滑的原因從外部環(huán)境看，世界經(jīng)濟(jì)正處于復(fù)蘇與危機(jī)博弈的十字路口。金融危機(jī)使美國經(jīng)濟(jì)心梗，經(jīng)此一劫元?dú)獯髠m多次“量化寬松”，也是“硝酸甘油”作用僅見短效，高負(fù)債和財(cái)政懸崖如達(dá)摩克利斯劍高懸其頭。
歐債危機(jī)癌癥無解，深層原因一是人口老齡化趨勢下的高福利文化與極端民主化競選體制的矛盾，二是財(cái)政政策的差異性與貨幣政策統(tǒng)一性的矛盾。不解決人口老齡化問題就解決不了產(chǎn)業(yè)空心化問題；不解決產(chǎn)業(yè)空心化問題就解決不了稅收和財(cái)政增支問題；不解決稅收問題又要滿足超高福利主義文化與極端民主化競選體制，就得發(fā)債就解決不了債務(wù)雪球越滾越大的問題。不解決歐盟升級為“歐羅巴國”問題就解決不了差異化的財(cái)政政策問題；歐盟各國不到死到臨頭，就解決不了升格“歐羅巴國”的問題。所以無解。日本經(jīng)濟(jì)長期(20年)疲弱，負(fù)債率更高于歐美。新興國家兩面受夾，出口貿(mào)易增長困難，通貨膨脹威脅進(jìn)一步加大。
從我國自身看，三駕馬車均出現(xiàn)難題。一是 難恢復(fù)，至今年三季度，凈出口對我國GDP連續(xù)7個(gè)季度負(fù)向拉動(dòng)。一方面由于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇乏力，出口市場恐將長期疲弱。另一方面，維系我國出口的“三低”優(yōu)勢(低勞動(dòng)力成本、低資金成本、低環(huán)境成本)也在弱化，正面臨東南亞國家的激烈競爭。二是投資難持續(xù)。長期以來，三駕馬車中投資的作用最大，但隨著中央、地方政府的“三降”(內(nèi)生財(cái)力、舉債能力和再融資能力)，過去30%-40%的高投資增速難以為繼。
從中長期看，中國經(jīng)濟(jì)高速增長態(tài)勢將減弱，政府財(cái)政收入下降不可避免。同時(shí)，中央與地方政府今后的舉債能力和再融資能力也不樂觀，地方政府違約風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。三是消費(fèi)難振興。消費(fèi)動(dòng)力不足首先是中國的消費(fèi)文化決定的。我國居民消費(fèi)率自1978年以來一直在53%以下，2008、2009年連續(xù)下降到35%左右，并且有進(jìn)一步下降趨勢。消費(fèi)難以振興另外也有收入分配結(jié)構(gòu)不合理、居民財(cái)富保值難、生活成本(如房價(jià))高企、社會(huì)保障滯后等原因。因此，今冬明春我國經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)是防止“下滑”。
再一個(gè)是要防止換屆之后追求政績形成新泡沫，防止一個(gè)傾向掩蓋另一個(gè)傾向，防止從一個(gè)極端走向另一個(gè)極端。我國經(jīng)濟(jì)要說恢復(fù)也容易，只要貨幣政策一松就立馬見效。歷史上，自改革開放以來，我國每當(dāng)換屆，都程度不同地發(fā)生過投資大幅攀升現(xiàn)象并帶來后遺癥。杜牧《阿房宮賦》言“秦人不暇自哀，而后人哀之；后人哀之而不鑒之，亦使后人而復(fù)哀后人也�！鼻殡m不同但理同！經(jīng)濟(jì)有其內(nèi)在規(guī)律，中國需要通過政治體制改革解決這種違反經(jīng)濟(jì)規(guī)律的現(xiàn)象。
從經(jīng)濟(jì)角度講做到“兩防”必須合理搭配財(cái)政貨幣政策，特別是發(fā)揮財(cái)政政策的抗周期功能。一是完善投資體系，形成一個(gè)財(cái)政引導(dǎo)信貸、財(cái)政信貸拉動(dòng)民資的“市場運(yùn)作與政府扶持相結(jié)合的投資引導(dǎo)機(jī)制”，推動(dòng)必要的投資增長；二是在現(xiàn)實(shí)情況下投資要保持合理的“度”；三是投資要向基礎(chǔ)設(shè)施、科教文衛(wèi)、民生福利、新興產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)以及中西部傾斜。必須把握提升消費(fèi)的重點(diǎn)。一是收入分配政策要向下(低收入群體)傾斜、向中西部傾斜。二是刺激中高收入階層的精神文化消費(fèi)，提升中低收入階層的物質(zhì)消費(fèi)能力與檔次，逐步形成與收入分配結(jié)構(gòu)調(diào)整相適應(yīng)的合理的“消費(fèi)梯次結(jié)構(gòu)”。必須盡可能穩(wěn)住已有出口市場，并大力開發(fā)發(fā)展中國家的新市場；從長遠(yuǎn)著眼更要通過提高品牌競爭力、技術(shù)競爭力，從根本上提高出口競爭力。
總之，今冬明春是一個(gè)非常關(guān)鍵的時(shí)期，只有做到“兩防”，把握好“度”，穩(wěn)住當(dāng)前，才有今后。特別是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)社會(huì)矛盾交織，建議今后每年的“中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議”改為“中央經(jīng)濟(jì)社會(huì)工作會(huì)議”,“兩防”問題更需高度關(guān)注。我國經(jīng)濟(jì)保持了30多年的高速增長，取得很大成功。但“失敗是成功之母”，成功也是失敗之母。認(rèn)識到“失敗是成功之母”，才能成功；認(rèn)識到“成功也是失敗之母”，才能不敗。（作者系光大集團(tuán)董事長）
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