廣州市第一家上市房企廣州珠江實業(yè)發(fā)股份有限公司(600684.SH，下稱“珠江實業(yè)” )，曾為廣州打造了諸多地標，創(chuàng)下了輝煌的歷史。然而，在地產(chǎn)黃金十年里，珠江實業(yè)卻不務正業(yè)，熱衷于投資，而對房地產(chǎn)市場卻反應遲鈍，表現(xiàn)拖沓。

　　投資收益寒磣、歷史遺留問題多、項目開工延后、在售貨源稀少、銷售周期漫長等諸多軟肋讓其在房地產(chǎn)界長期沉寂。

　　2012年最后一個季度，珠江實業(yè)因為囤地風波、股票異常波動、高價拿地事件在資本市場上充分表演了一回。從2012年10月25日收盤價6.81元起步，到2012年12月31日為止，短短2個多月，一路飆升至16.59元的 點， 漲幅143.6%。

　　珠江實業(yè)以這種“特別”的方式吹響了重整旗鼓的號角。雖然作為一個地方國資企業(yè)，珠江實業(yè)曾得萬千寵愛于一身，可是2012年1-9月售樓收入只有13億元，與2012年萬科的銷售額1400多億元相比，差距近百倍。

　　對于珠江實業(yè)來說，最大的硬傷是它平均每年連一個新項目都不能保證。因為前幾年，珠江實業(yè)重心沒有放在房地產(chǎn)業(yè)務上，卻偏好投資，讓其錯失了最好的發(fā)展機會，雖然該公司目前已經(jīng)意識到這個問題，開始加大經(jīng)營活動的投入，向湖南、海南等省擴張。但是其業(yè)績增長的可持續(xù)性，依然值得懷疑。這對于借珠江實業(yè)三季度凈利潤同比增長率為89.03%爆炒其股票的各路資本來說，并不是什么好消息。

　　“公司的主營業(yè)務是房地產(chǎn)開發(fā)，投資只是財務在合理利用資金。公司一直在積極尋求拓展，主要區(qū)域是珠三角和長株潭。具體的規(guī)劃會在2012年年報中公布�！敝榻瓕崢I(yè)證券事務部人士對時代周報記者表示。

　　每年開發(fā)不足一個新項目

　　珠江實業(yè)的前身是廣州珠江房地產(chǎn)公司，是原廣州珠江實業(yè)總公司(廣東珠江實業(yè)集團有限公司的前身)的全資附屬企業(yè)，初創(chuàng)于1985年4月。1992年10月，改為股份制企業(yè)。1993年10月28日，在上海證券交易所掛牌上市。

　　珠江實業(yè)自上市以來，曾于1993年、1994年、1995年連續(xù)取得突出的經(jīng)營業(yè)績，每股收益都在0.50元以上。但由于20世紀90年代初出現(xiàn)的經(jīng)濟虛熱，房地產(chǎn)業(yè)在瘋狂的炒作中達到膨脹的頂峰，珠江實業(yè)也因此吞下了地價高峰期的苦果。

　　2000年，是珠江實業(yè)發(fā)展的一個拐點，這一年，它首進虧損榜。珠江實業(yè)主營業(yè)務利潤虧損1214萬元，凈利潤虧損逾1億元。而應收賬款中代理酬金掛賬2.16億元，使其出現(xiàn)虛增資產(chǎn)和負債，存在經(jīng)營風險。同時，存貨比例過高以及高成本的滯銷積壓商品房構成了存貨的大部分，占用了大量資金。而這一狀況很長時間內(nèi)都沒有得到改觀。

　　此后，珠江實業(yè)甚至幾年才開發(fā)一兩個項目，并且新項目開發(fā)也拖泥帶水，進展滯緩，而這些項目，也基本就是其之后1-3年的主要利潤來源。開工延后、貨源稀少、銷售周期漫長，可想而知，珠江實業(yè)在當時的窘境。

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