日前，深交所總經(jīng)理宋麗萍在清華五道口金融EMBA金融家論壇上表示，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型階段，金融體系面臨越來(lái)越多挑戰(zhàn)，去年以來(lái)的資本市場(chǎng)改革，實(shí)質(zhì)上是重構(gòu)我國(guó)資本市場(chǎng)。應(yīng)繼續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)市場(chǎng)，完善市場(chǎng)機(jī)制，培育市場(chǎng)主體，轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，加強(qiáng)法制建設(shè)。
宋麗萍表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和社會(huì)轉(zhuǎn)型的壓力日益顯著，金融體系也開始面臨越來(lái)越多挑戰(zhàn)。資本市場(chǎng)是通過(guò)市場(chǎng)來(lái)配置資金和風(fēng)險(xiǎn)，在這種不確定性更強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)要求更高的融資服務(wù)中，理論上具備更大的優(yōu)勢(shì)，有更大的發(fā)展空間。去年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型對(duì)資本市場(chǎng)的要求，整體推進(jìn)資本市場(chǎng)改革，實(shí)質(zhì)上是重構(gòu)我國(guó)的資本市場(chǎng)。
第一，發(fā)展基礎(chǔ)市場(chǎng)。在市場(chǎng)重構(gòu)的過(guò)程中，不能忽視市場(chǎng)基礎(chǔ)功能的培育，再次跨越市場(chǎng)發(fā)展的必經(jīng)階段。去年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)加快建設(shè)新三板 、區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)、證券公司柜臺(tái)等私募性質(zhì)市場(chǎng)，積極引導(dǎo)私募、創(chuàng)投股權(quán)基金，發(fā)展債券市場(chǎng)，試點(diǎn)中小企業(yè)私募債等等，拓展資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的手段和渠道。重視發(fā)展這些基礎(chǔ)市場(chǎng)和產(chǎn)品，從現(xiàn)在有條件的做起，實(shí)際上具有補(bǔ)課的性質(zhì)，恢復(fù)資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)性功能，具有非常長(zhǎng)遠(yuǎn)的意義。
債券特別是普通債券是資本市場(chǎng)的基礎(chǔ)產(chǎn)品，其對(duì)于融資方的硬約束以及培育投資方風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的作用，也是難以替代的。私募市場(chǎng)是資本市場(chǎng)發(fā)展過(guò)程中不可逾越的階段。私募市場(chǎng)由于范圍嚴(yán)格限定在具有風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力的合格投資者之內(nèi)，不再需要審核，監(jiān)管部門不對(duì)價(jià)值判斷進(jìn)行背書，投資者必須依據(jù)“買者自負(fù)”的原則獨(dú)立判斷，有助于培育形成市場(chǎng)化的風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制。私募市場(chǎng)投融資雙方的篩選、發(fā)行時(shí)機(jī)等完全由券商自主決定，是證券公司告別通道回歸真正資本中介的良好契機(jī)。
第二，完善市場(chǎng)機(jī)制。資本市場(chǎng)通過(guò)價(jià)格信號(hào)引導(dǎo)資金配置，價(jià)格形成機(jī)制至關(guān)重要。去年以來(lái)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)采取了一系列措施，加快新股發(fā)行制度改革，突出以信息披露為核心，加大遏制炒新力度。推出更為嚴(yán)格的新退市制度 ，改變市場(chǎng)對(duì)績(jī)差公司的預(yù)期，打掉炒差的心理基礎(chǔ)。從市場(chǎng)進(jìn)入和退出的兩端入手，優(yōu)化價(jià)格形成機(jī)制。
值得指出的是，近期啟動(dòng)IPO在審企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查，實(shí)際上是以信息披露為核心的新股發(fā)行制度改革，向在審階段的延伸，目的就是做實(shí)擬上市公司信息披露質(zhì)量，讓發(fā)行人說(shuō)真話，讓真實(shí)的信息來(lái)決定價(jià)格。在遏制炒差、炒新、炒小之風(fēng)取得初步效果的關(guān)鍵階段，果斷啟動(dòng)這一措施非常及時(shí)，抓住了新股發(fā)行的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，將為理順二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格體系奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
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