面板企業(yè)京東方A又出天量再融資！7月24日晚間，京東方A推出460億的天量再融資方案，刷新了A股32月以來(lái)的“圈錢”紀(jì)錄。

上市12年有余，京東方A融資無(wú)數(shù)，而在現(xiàn)今分紅上卻少得可憐。只進(jìn)不出的京東方A已不是第一次遭到市場(chǎng)口誅筆伐。與以往四次一樣，這次巨額再融資，不看好者大有人在。

在停牌一周后京東方A披露非公開增發(fā)方案后復(fù)牌，不出市場(chǎng)預(yù)料，京東方A遭到市場(chǎng)“用腳投票”，25日該股跌幅一度超過(guò)9%，截止收盤跌幅仍有8.37%。

融資、分紅相差602倍

IPO發(fā)行6000萬(wàn)股，融資10.08億元，京東方A于2001年1月12日登陸A股，總股本僅為5.49億股。12年的時(shí)間，通過(guò)非公開增發(fā)、送股，京東方A已經(jīng)成為總股本135.21億股的“大象股”。此次京東方A推出460億天量再融資，已是第五次向資本市場(chǎng)“伸手要錢”，加上以往四次再融資，京東方A上市以來(lái)五次再融資累積募集資金711億元，除金融股外，京東方A當(dāng)屬A股“再融資王”。公司上市后，通過(guò)送轉(zhuǎn)股、增發(fā)B股，截止2012年末，京東方A總股本已達(dá)到135.21億股，較上市之初增長(zhǎng)近25倍之多。

和巨額再融資形成鮮明對(duì)比的是，僅僅1億多的現(xiàn)金分紅，而這還是京東方A上市12年來(lái)累積現(xiàn)今分紅金額。融資金額是分紅的602倍！

巨額融資背后，京東方A超過(guò)百億的資金還躺在銀行“睡覺(jué)”。2012年京東方A貨幣資金為152.12億元，今年一季度上升至165.4億元。屢次“伸手”向資本市場(chǎng)要錢，而不用巨額的貨幣資金投資。京東方A保證自身資金安全，利用融資“燒錢探路”的質(zhì)疑不絕于耳。

值得一提的是，按京東方A昨日收盤價(jià)計(jì)算，公司市值不過(guò)296.12億元，而此次非公開增發(fā)融資額超過(guò)其市值160億元。

產(chǎn)能擴(kuò)大如何消化成疑

公司公告顯示，此次不超過(guò)460億元的募集資金主要投向京東方合肥8.5代氧化物TFT生產(chǎn)線、鄂爾多斯5.5代AMOLED生產(chǎn)線、重慶8.5代新型半導(dǎo)體顯示生產(chǎn)線等在建項(xiàng)目，以及在合肥新規(guī)劃的觸摸屏生產(chǎn)線。

此輪募投項(xiàng)目瞄準(zhǔn)超高清、氧化物、觸摸屏等需求快速增長(zhǎng)的巨大市場(chǎng)，以求提升其整體競(jìng)爭(zhēng)力。京東方A表示，募投項(xiàng)目全部建成后，其產(chǎn)品將覆蓋幾乎所有的面板應(yīng)用領(lǐng)域，提升公司市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。同時(shí)，AM-OLED生產(chǎn)線的建設(shè)有助于公司搶先布局AM-OLED市場(chǎng)，占領(lǐng)先機(jī)。

和公司態(tài)度相比，市場(chǎng)分析人士有不同的聲音。有分析師對(duì)記者表示：“合肥、重慶8.5代線都有較長(zhǎng)時(shí)間的建設(shè)期，對(duì)于京東方A短期盈利并沒(méi)有正面提升。雖然面板行業(yè)逐漸回暖，但在寒冬完全過(guò)去之前，公司高額投資能否如愿獲得回報(bào)還是未知數(shù)。”“釋放產(chǎn)能如何得到消化也是未來(lái)京東方A將面臨的問(wèn)題。”上述分析師表示：“從京東方A披露的各項(xiàng)目情況來(lái)看，合肥、重慶8.5代項(xiàng)目分量最重，而投產(chǎn)后不論是加工能力，還是生產(chǎn)能力上都有很大的提升。目前面板市場(chǎng)需求增速緩慢，京東方A釋放出的大量產(chǎn)能如果無(wú)處消化必將導(dǎo)致庫(kù)存、管理成本的增加，以及存貨計(jì)提都將吞噬公司業(yè)績(jī)。”

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