(上接35版)
2）定性分析本基金將通過包括案頭分析、實際調研等在內的多種分析手段，對上市公司的品質進行判斷，并根據公司品質對上市公司當前和未來的競爭優(yōu)勢加以評估。我們認為品質良好的企業(yè)往往具備以下特征：
良好的公司治理結構；
穩(wěn)定的公司管理層；
合理的公司發(fā)展戰(zhàn)略；
財務透明，資產質量及財務狀況較好，良好的歷史盈利記錄；
具備獨特的核心競爭優(yōu)勢和定價能力；
規(guī)模效應明顯；
具備中長期持續(xù)增長能力等。
3）估值分析
在估值分析方面，本基金將采用內在價值和相對價值相結合的評估方法，根據公司業(yè)績的長期增長趨勢以及同類企業(yè)的平均估值水平，應用估值模型挑選出價值相對低估的股票，完成核心股票池的構建。本基金采用的估值模型包括資產重置價格、市盈率法（P/E）、市凈率法（P/B）、動態(tài)市盈率（PEG）、經濟價值/息稅折舊攤銷前利潤法（EV/EBITDA）、自由現金流貼現法（DCF）等。
（3）構建投資組合
基金經理根據本基金的投資決策程序，結合產品的風險收益特征，在本基金核心股票池內審慎選擇，構建投資組合并動態(tài)調整。
（4）動態(tài)風險評估
對納入本基金投資組合的股票進行持續(xù)緊密跟蹤，密切關注市場的發(fā)展變化，動態(tài)評估公司價值；同時由金融工程小組通過流動性測試、壓力測試、情景分析和VaR 分析等技術對投資組合進行動態(tài)風險評估。
3、債券投資策略
本基金將通過大類資產配置、類屬資產配置和個券選擇三個層次自上而下進行債券投資管理，以實現穩(wěn)定收益和充分流動性的投資目標。大資產配置主要是通過對宏觀經濟趨勢、金融貨幣政策和利率趨勢的判斷對貨幣資產和債券類資產進行選擇配置，同時也對銀行間市場、交易所債券市場進行選擇配置。類屬資產配置主要通過分析債券市場變化、投資人行為、品種間相對價值變化、債券供求關系變化和信用分析等進行分類品種配置�？蛇x擇配置的品種范圍有國債、金融債、企業(yè)債、央票、短期融資券、資產支持證券等。具體債券品種選擇上，主要通過利率趨勢分析、投資人偏好分析、對收益率曲線形態(tài)變化的預期、信用評估、市場收益率定價、流動性分析，篩選出流動性良好，成交活躍、符合目標久期、到期收益率有優(yōu)勢且信用風險較低的券種。
本基金的債券投資管理將主要采取以下投資策略：
�。�1）久期管理策略
通過對宏觀經濟變量和宏觀經濟政策進行分析，預測未來市場利率走勢的變化，結合基金未來現金流，確定投資組合的目標久期。原則上，預期未來利率上升，可以通過縮短目標久期規(guī)避利率風險；相反，預期未來利率下降，則延長目標久期來獲取債券價格上漲的超額收益。
�。�2）收益率曲線策略
在目標久期確定的基礎上，通過對債券市場收益率曲線形狀變化的合理預期，調整組合期限結構策略（主要包括子彈式策略、兩極策略和梯式策略），在短期、中期、長期債券間進行配置，從短、中、長期債券的相對價格變化中獲取收益。其中，子彈式策略是使投資組合中債券的到期期限集中于收益率曲線的一點；兩極策略是將組合中債券的到期期限集中于兩極；而梯式策略則是將債券到期期限進行均勻分布。
�。�3）互換策略
通過對債券市場運行情況的研究，把握市場內部各品種之間（既包括同類債券之間，也包括不同市場債券之間）價格關系的暫時偏差，以獲取超額收益。如果預計利差將縮小，可以賣出收益率較低的債券或通過買斷式回購賣空收益率較低的債券，買入收益率較高的債券；反之亦然。
�。�4）信用類債券投資策略
本基金根據對宏觀經濟運行周期的研究，綜合分析公司債、企業(yè)債、短期融資券等發(fā)行人所處行業(yè)的發(fā)展前景和狀況、發(fā)行人所處的市場地位、財務狀況、管理水平等因素后，結合具體發(fā)行契約，對債券進行信用評級，在此基礎上，建立信用類債券池；在目標久期確定的基礎上，積極發(fā)掘信用風險利差具有相對投資機會的個券進行投資。
（5）可轉換債券投資策略
可轉換債券同時具有債券、股票和期權的相關特性，結合了股票的長期增長潛力和債券的相對安全、收益固定的優(yōu)勢，并有利于從資產整體配置上分散利率風險并提高收益水平。本基金將重點從可轉換債券的內在債券價值（如票面利息、利息補償及無條件回售價格）、保護條款的適用范圍、期權價值的大小、基礎股票的質地和成長性、基礎股票的流通性等方面進行研究，在公司自行開發(fā)的可轉債定價分析系統(tǒng)的支持下，充分發(fā)掘投資價值，并積極尋找各種套利機會，以獲取更高的投資收益。
�。�6）資產支持證券的投資策略
本基金投資資產支持證券將綜合運用久期管理、收益率曲線、個券選擇和把握市場交易機會等積極策略，在嚴格遵守法律法規(guī)和基金合同基礎上，通過信用研究和流動性管理，選擇經風險調整后相對價值較高的品種進行投資，以期獲得長期穩(wěn)定收益。
4、權證投資策略
本基金在進行權證投資時，將通過對權證標的證券基本面的研究，結合權證定價模型尋求其合理估值水平，謹慎地進行投資，在控制下跌風險、實現保值的前提下，追求較為穩(wěn)定的增值收益。
5、其他衍生工具投資策略
本基金將密切跟蹤國內各種衍生產品的動向，一旦有新的產品推出市場，將在屆時相應法律法規(guī)的框架內，制訂符合本基金投資目標的投資策略，同時結合對衍生工具的研究，在充分考慮衍生產品風險和收益特征的前提下，謹慎進行投資。
�。ǘ┩顿Y限制
1、禁止行為
為維護基金份額持有人的合法權益，本基金禁止從事下列行為：
（1）承銷證券；
（2）向他人貸款或提供擔保；
（3）從事承擔無限責任的投資；
（4）買賣其他基金份額，但法律法規(guī)或中國證監(jiān)會另有規(guī)定的除外；
（5）向基金管理人、基金托管人出資或者買賣其基金管理人、基金托管人發(fā)行的股票或債券；
�。�6）買賣與基金管理人、基金托管人有控股關系的股東或者與基金管理人、基金托管人有其他重大利害關系的公司發(fā)行的證券或者承銷期內承銷的證券；
�。�7）從事內幕交易、操縱證券價格及其他不正當的證券交易活動；
�。�8）當時有效的法律法規(guī)、中國證監(jiān)會及《基金合同》規(guī)定禁止從事的其他行為。
如法律法規(guī)或監(jiān)管部門取消上述禁止性規(guī)定，本基金管理人在履行適當程序后可不受上述規(guī)定的限制。
2、投資組合限制
本基金的投資組合將遵循以下限制：
�。�1）本基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超過基金資產凈值的10%；
�。�2）本基金持有一家公司發(fā)行的債券不超過基金資產凈值的10%；
（3）本基金與由本基金管理人管理的其他基金共同持有一家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券的10%；
（4）本基金進入全國銀行間同業(yè)市場進行債券回購的資金余額不得超過基金資產凈值的40%；
�。�5）本基金在任何交易日買入權證的總金額，不超過上一交易日基金資產凈值的0.5%，基金持有的全部權證的市值不超過基金資產凈值的3%，基金管理人管理的全部基金持有同一權證的比例不超過該權證的10%。法律法規(guī)或中國證監(jiān)會另有規(guī)定的，遵從其規(guī)定；
�。�6）現金和到期日不超過1年的政府債券不低于基金資產凈值的5%；
（7）本基金持有的全部資產支持證券，其市值不得超過基金資產凈值的20%；
�。�8）本基金持有的同一（指同一信用級別）資產支持證券的比例，不得超過該資產支持證券規(guī)模的10%；
�。�9）本基金應投資于信用級別評級為BBB以上（含BBB）的資產支持證券�；鸪钟匈Y產支持證券期間，如果其信用等級下降、不再符合投資標準，應在評級報告發(fā)布之日起3個月內予以全部賣出；
�。�10）本基金管理人管理的全部基金投資于同一原始權益人的各類資產支持證券，不得超過其各類資產支持證券合計規(guī)模的10%；
�。�11）本基金財產參與股票發(fā)行申購，所申報的金額不得超過本基金的總資產，所申報的股票數量不得超過擬發(fā)行股票公司本次發(fā)行股票的總量；
�。�12）本基金不得違反《基金合同》關于投資范圍和投資比例的約定；
（13）相關法律法規(guī)以及監(jiān)管部門規(guī)定的其它投資限制。
如法律法規(guī)或監(jiān)管部門取消上述限制性規(guī)定，履行適當程序后，本基金不受上述規(guī)定的限制。
由于證券市場波動、上市公司合并或基金規(guī)模變動等基金管理人之外的原因導致的投資組合不符合上述約定的比例不在限制之內，但基金管理人應在10個交易日內進行調整，以達到標準。法律法規(guī)另有規(guī)定的從其規(guī)定。
基金管理人應當自基金合同生效之日起6個月內使基金的投資組合比例符合基金合同的有關約定。基金托管人對基金投資的監(jiān)督和檢查自本基金合同生效之日起開始。
�。ㄈ┗鸬娜谫Y融券
本基金可以根據屆時有效的有關法律法規(guī)和政策的規(guī)定進行融資融券。
九、基金的業(yè)績比較基準
本基金業(yè)績比較基準：60%×滬深300指數收益率＋40%×中國債券總指數收益率
滬深300指數是由中證指數公司開發(fā)的中國A股市場統(tǒng)一指數, 它的樣本選自滬深兩個證券市場, 覆蓋了大部分流通市值，其成份股票為中國A股市場中代表性強、流動性高的主流投資股票, 能夠反映A股市場總體發(fā)展趨勢，具有權威性，適合作為本基金股票投資業(yè)績比較基準。
中國債券總指數是由中央國債登記結算有限責任公司編制的中國債券指數。該指數同時覆蓋了上海證券交易所、銀行間以及銀行柜臺債券市場上的主要固定收益類證券，具有廣泛的市場代表性，能夠反映債券市場總體走勢，適合作為本基金的債券投資業(yè)績比較基準。
如果今后法律法規(guī)發(fā)生變化，或者有更權威的、更能為市場普遍接受的業(yè)績比較基準推出，或者是市場上出現更加適合用于本基金的業(yè)績基準的股票指數時，本基金可以與基金托管人協(xié)商一致并報中國證監(jiān)會備案后變更業(yè)績比較基準并及時公告。
十、基金的風險收益特征
本基金是一只混合型基金，基金的風險與預期收益都要低于股票型基金，高于債券型基金和貨幣市場基金，屬于證券投資基金中的中等風險和中等收益品種。
十一、基金投資組合報告
基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
基金托管人中國工商銀行股份有限公司根據本基金合同規(guī)定，于2012年4月18日復核了本報告中的財務指標、凈值表現和投資組合報告等內容，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。
本投資組合報告所載數據截至2012年3月31日。
1 報告期末基金資產組合情況
序號
項目
金額（元）
占基金總資產的比例（%）
1
權益投資
668,321,343.66
68.65
其中：股票
668,321,343.66
68.65
2
固定收益投資
95,743,969.20
9.84
其中：債券
95,743,969.20
9.84
資產支持證券
-
-
3
金融衍生品投資
-
-
4
買入返售金融資產
-
-
其中：買斷式回購的買入返售金融資產
-
-
5
銀行存款和結算備付金合計
196,305,037.24
20.16
6
其他各項資產
13,125,670.68
1.35
7
合計
973,496,020.78
100.00
2 報告期末按行業(yè)分類的股票投資組合
代碼
行業(yè)類別
公允價值（元）
占基金資產凈值比例（％）
A
農、林、牧、漁業(yè)
-
-
B
采掘業(yè)
34,218,649.93
3.53
C
制造業(yè)
304,042,761.94
31.38
C0
食品、飲料
77,931,882.90
8.04
C1
紡織、服裝、皮毛
19,404,000.00
2.00
C2
木材、家具
-
-
C3
造紙、印刷
-
-
C4
石油、化學、塑膠、塑料
85,472,000.00
8.82
C5
電子
-
-
C6
金屬、非金屬
9,540,000.00
0.98
C7
機械、設備、儀表
56,908,000.00
5.87
C8
醫(yī)藥、生物制品
54,786,879.04
5.65
C99
其他制造業(yè)
-
-
D
電力、煤氣及水的生產和供應業(yè)
-
-
E
建筑業(yè)
-
-
F
交通運輸、倉儲業(yè)
14,576,000.00
1.50
G
信息技術業(yè)
70,828,284.32
7.31
H
批發(fā)和零售貿易
46,365,230.89
4.78
I
金融、保險業(yè)
89,679,000.00
9.25
J
房地產業(yè)
60,586,416.58
6.25
K
社會服務業(yè)
26,345,000.00
2.72
L
傳播與文化產業(yè)
21,680,000.00
2.24
M
綜合類
-
-
合計
668,321,343.66
68.97
3 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票投資明細
序號
股票代碼
股票名稱
數量（股）
公允價值(元)
占基金資產凈值比例（％）
1
000858
五 糧 液
1,200,000
39,408,000.00
4.07
2
000001
深發(fā)展Ａ
2,400,000
37,704,000.00
3.89
3
600016
民生銀行
6,000,000
37,620,000.00
3.88
4
002304
洋河股份
180,006
26,487,882.90
2.73
5
600028
中國石化
3,600,000
25,884,000.00
2.67
6
600160
巨化股份
1,200,000
25,536,000.00
2.64
7
000422
湖北宜化
1,200,000
21,948,000.00
2.27
8
300058
藍色光標
800,000
21,680,000.00
2.24
9
600426
華魯恒升
2,400,000
19,368,000.00
2.00
10
300229
拓爾思
800,000
18,952,000.00
1.96
4 報告期末按債券品種分類的債券投資組合
序號
債券品種
公允價值（元）
占基金資產凈值比例（％）
1
國家債券
50,010,000.00
5.16
2
央行票據
-
-
3
金融債券
-
-
其中：政策性金融債
-
-
4
企業(yè)債券
27,855,811.90
2.87
5
企業(yè)短期融資券
-
-
6
中期票據
-
-
7
可轉債
17,878,157.30
1.85
8
其他
-
-
9
合計
95,743,969.20
9.88
5 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前五名債券投資明細
序號
債券代碼
債券名稱
數量（張）
公允價值(元)
占基金資產凈值比例（％）
1
110011
11附息國債11
500,000
50,010,000.00
5.16
2
122023
09萬業(yè)債
175,260
17,450,638.20
1.80
3
113001
中行轉債
136,860
12,963,379.20
1.34
4
122020
09復地債
50,000
5,060,000.00
0.52
5
110015
石化轉債
44,370
4,484,919.60
0.46
6報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前十名資產支持證券投資明細
本基金本報告期末未持有資產支持證券。
7 報告期末按公允價值占基金資產凈值比例大小排名的前五名權證投資明細
本基金本報告期末未持有權證。
8 投資組合報告附注
8.1 2011年5月27日，五糧液收到中國證監(jiān)會的《行政處罰決定書》。本基金投資該股票的決策程序符合相關法律法規(guī)的要求。報告期內，基金投資的前十名其他證券的發(fā)行主體沒有被監(jiān)管部門立案調查的，也沒有在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的情況。
8.2 本基金投資前十名股票中，不存在投資于超出基金合同規(guī)定備選股票庫之外的股票。
8.3 其他資產構成
序號
名稱
金額（元）
1
存出保證金
629,253.98
2
應收證券清算款
9,964,428.71
3
應收股利
-
4
應收利息
2,141,142.19
5
應收申購款
390,845.80
6
其他應收款
-
7
待攤費用
-
8
其他
-
9
合計
13,125,670.68
8.4 報告期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細
序號
債券代碼
債券名稱
公允價值(元)
占基金資產凈值比例(%)
1
113001
中行轉債
12,963,379.20
1.34
2
110015
石化轉債
4,484,919.60
0.46
3
125887
中鼎轉債
429,858.50
0.04
8.5 報告期末前十名股票中存在流通受限情況的說明
本基金本報告期末前十名股票中不存在流通受限情況。
十二、基金的業(yè)績
基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金財產，但不保證基金一定盈利，也不保證 收益�；鸬倪^往業(yè)績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。
下述基金業(yè)績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。
�。ㄒ唬┗饍糁当憩F
歷史各時間段基金份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率比較（截止時間2011年12月31日）
階段
凈值
增長率①
凈值增長率標準差②
業(yè)績比較基準收益率③
業(yè)績比較基準收益率標準差④
�、伲�
�、冢�
自2009 年12 月22 日（合同生效日）起至2009 年12月31 日止
0.30%
0.05%
3.18%
1.02%
-2.88%
-0.97%
自2010年1月1日起至2010年12月31日止
4.89%
1.19%
-7.86%
0.95%
12.75%
0.24%
自2011年1月1日起至2011年12月31日止
-17.30%
1.11%
-14.00%
0.78%
-3.30%
0.33%
基金的過往業(yè)績并不預示其未來表現。
十三、費用概覽
（一）與基金運作有關的費用
1、基金管理人的管理費
本基金的管理費按前一日基金資產凈值的1.5%年費率計提。管理費的計算方法如下：
H＝E×1.5%÷當年天數
H為每日應計提的基金管理費
E為前一日的基金資產凈值
基金管理費每日計算，逐日累計至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人發(fā)送基金管理費劃款指令，基金托管人復核后于次月前2個工作日內從基金財產中一次性支付給基金管理人。若遇法定節(jié)假日、公休假等，支付日期順延。
2、基金托管人的托管費
本基金的托管費按前一日基金資產凈值的0.25%的年費率計提。托管費的計算方法如下：
H＝E×0.25%÷當年天數
H為每日應計提的基金托管費
E為前一日的基金資產凈值
基金托管費每日計算，逐日累計至每月月末，按月支付，由基金管理人向基金托管人發(fā)送基金托管費劃款指令，基金托管人復核后于次月前2個工作日內從基金財產中一次性支取。若遇法定節(jié)假日、公休日等，支付日期順延。
�。ǘ┡c基金銷售有關的費用
1、申購費
本基金申購費率 不超過1.5%，且隨申購金額的增加而遞減。投資者在一天之內如果有多筆申購，適用費率按單筆分別計算。申購費率如下表所示：
單筆申購金額（M）
申購費率
M<100萬
1.5%
100萬≤M<500萬
1.2%
500萬≤M<1000萬
0.3%
M≥1000萬
每筆1000元
本基金的申購費用由基金申購人承擔，不列入基金財產，主要用于本基金的市場推廣、銷售、注冊登記等各項費用。
2、贖回費
本基金的贖回費率 不超過贖回總金額的0.5%，按持有期遞減。贖回費用由贖回基金份額的基金份額持有人承擔，在投資者贖回基金份額時收取贖回費用。其中，須依法扣除所收取的贖回費總額的25%歸入基金財產，其余用于支付注冊登記費、銷售手續(xù)費等各項費用。具體費率如下：
持有年限（Y）
贖回費率
Y＜1年
0.5%
1年≤Y＜2年
0.25%
Y≥2年
0
注：一年指365天，兩年為730天，依此類推。
3、轉換費
基金轉換的總費用包括轉出基金的贖回費和申購補差費。
轉出基金贖回費＝轉出份額×轉出基金T日基金份額凈值×轉出基金贖回費率
轉出金額=轉出份額×轉出基金T日基金份額凈值-轉出基金贖回費
基金轉換申購補差費按轉入與轉出基金之間申購費的差額計算收取，具體計算公式如下：
基金轉換申購補差費＝ max[（轉入基金的申購費－轉出基金的申購費），0 ]，即轉入基金申購費減去轉出基金申購費，如為負數則取0
轉入金額 = 轉出金額—基金轉換申購補差費
轉入份額 = 轉入金額÷轉入基金T日基金份額凈值
轉入份額的計算結果四舍五入保留到小數點后兩位。
其中：
轉入基金的申購費＝[轉出金額-轉出金額÷（1＋轉入基金的申購費率）]或轉入基金固定收費金額
轉出基金的申購費＝[轉出金額-轉出金額÷（1＋轉出基金的申購費率）]或轉出基金固定收費金額
注1：轉入份額的計算結果四舍五入保留到小數點后兩位，由此產生的誤差計入基金資產。
注2：關于轉換費用的其他相關條款請詳見公司網站的有關臨時公告。
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1、《基金合同》生效后與基金相關的信息披露費用；
2、《基金合同》生效后與基金相關的會計師費、律師費和訴訟費；
3、基金份額持有人大會費用；
4、基金的證券交易費用；
5、基金的銀行匯劃費用；
6、按照國家有關規(guī)定和《基金合同》約定，可以在基金財產中列支的其他費用。
上述基金費用根據有關法規(guī)及相應協(xié)議規(guī)定，按費用實際支出金額列入或攤入當期費用，由基金托管人從基金財產中支付。
（四）不列入基金費用的項目
1、基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行義務導致的費用支出或基金財產的損失；
2、基金管理人和基金托管人處理與基金運作無關的事項發(fā)生的費用；
3、《基金合同》生效前的相關費用，包括但不限于驗資費、會計師和律師費、信息披露費用等費用；
4、其他根據相關法律法規(guī)及中國證監(jiān)會的有關規(guī)定不得列入基金費用的項目。
�。ㄎ澹┵M用調整
基金管理人和基金托管人協(xié)商一致后，可根據基金發(fā)展情況調整基金管理費率、基金托管費率、基金銷售費率等相關費率。
調高基金管理費率、基金托管費率或基金銷售費率等費率，須召開基金份額持有人大會審議；調低基金管理費率、基金托管費率或基金銷售費率等費率，無須召開基金份額持有人大會。
基金管理人必須最遲于新的費率實施日前2日在至少一種指定媒體和基金管理人網站上公告。
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本基金運作過程中涉及的各納稅主體，其納稅義務按國家稅收法律、法規(guī)執(zhí)行。
十四、對招募說明書更新部分的說明
本基金管理人依據《中華人民共和國證券投資基金法》、《證券投資基金運作管理辦法》、《證券投資基金銷售管理辦法》、《證券投資基金信息披露管理辦法》及其他有關法律法規(guī)的要求，結合本基金管理人對本基金實施的投資管理活動，對本基金的原招募說明書進行了更新，主要更新的內容如下：
章節(jié)
主要更新內容
三、基金管理人
更新了基金管理人相關信息。
四、基金托管人
更新了基金托管人相關信息。
五、相關服務機構
更新了部分直銷機構、代銷機構的信息；
更新了注冊登記機構的相關信息。
八、基金份額的申購、贖回與轉換
對“（一）日常申購、贖回與轉換的場所”中部分直銷和代銷機構進行了更新。
九、基金的投資
更新了本基金最近一期投資組合報告的內容。
十、基金的業(yè)績
對基金合同生效以來的業(yè)績進行了更新。
二十一、對基金份額持有人的服務
對整章內容進行了更新。
二十二、其他應披露事項
披露了自2011年12月22日至2012年6月22日期間本基金的公告信息。
華安基金管理有限公司
二〇一二年八月六日來源上海證券報)
投稿郵箱：chuanbeiol@163.com 詳情請訪問川北在線：http://m.sanmuled.cn/
