安卓 楊珺

　　高增長的理想與現(xiàn)實(shí)差距拉大、虧損的公司越來越多地浮出水面，創(chuàng)業(yè)板上市公司的中報業(yè)績預(yù)期令人五味雜陳。

　　根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至昨日晚間，在創(chuàng)業(yè)板335家公司中，已有330家披露了2012年半年度業(yè)績預(yù)告。其中，191家公司上半年業(yè)績實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長，而另外123家則同比下滑，16家企業(yè)業(yè)績與去年基本持平。

　　“總體感覺低于預(yù)期的比較多，行業(yè)兩極分化比較嚴(yán)重，這也與整個大勢相關(guān)。”廣發(fā)證券分析師徐博卷看了中報預(yù)期后對本報記者如是說。

　　而到本月27日，創(chuàng)業(yè)板將迎來開板1000日，千日猶如彈指一揮間。創(chuàng)業(yè)板將路向何方？

　　盈利增長乏力

　　一向以高成長性為噱頭的創(chuàng)業(yè)板，其上半年的成長性并未見高，本報記者查閱企業(yè)業(yè)績預(yù)告公告發(fā)現(xiàn)，在業(yè)績上升的企業(yè)中，同比增長超過50%以上的企業(yè)僅有43家，占總數(shù)的13.03%。

　　真正能夠?qū)崿F(xiàn)高增長的企業(yè)，其凈利潤同比增長達(dá)到和超過100%以上者，總共僅有12家，以吉艾科技(300309.SZ)為首，吉艾科技預(yù)告2012年上半年盈利增長將高達(dá)207.90%～237.82%。但吉艾科技今年一季度歸屬上市公司股東凈利潤同比僅增長了50.41%。

　　南都電源(300068.SZ)的漲幅位列第二，預(yù)計增長180%～210%，盈利4702.35萬元～5206.17萬元，但南都電源一季度僅增長了19.91%；新寧物流(300013.SZ)預(yù)計增長177.12%～202.31%，盈利550萬元～600萬元，其一季度增長了187.65%。

　　再往下數(shù)，能夠預(yù)計增長50%~100%之間的企業(yè)共有31家，而絕大部分企業(yè)是增長在50%以下的企業(yè)，尤其是盈利增長在20%以下的企業(yè)達(dá)到了57家，占總數(shù)的17.27%。

　　事實(shí)上，有相當(dāng)部分企業(yè)屬于營業(yè)收入大幅增長但盈利水平不佳，比如中青寶(300052.SZ)，其預(yù)告營業(yè)收入同比增長83%～95%，但歸屬上市公司股東凈利潤僅比去年同期增長1%～10%。

　　對此，太平洋證券分析師王雨對本報記者解釋，這也是創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)之一，盡管公司有了新的增長點(diǎn)，業(yè)務(wù)得以擴(kuò)大，但短期內(nèi)還不能轉(zhuǎn)化為利潤。

　　而無論增長了多少，業(yè)績增長總是好事一樁。

　　在330家企業(yè)中，有123家企業(yè)預(yù)告凈利潤將下滑，其中，下降幅度超過50%以上的達(dá)到32家，占總數(shù)的9.70%。

　　值得注意的是，有6家企業(yè)預(yù)告上半年首虧，2家續(xù)虧，國聯(lián)水產(chǎn)(300094.SZ)毫無懸念地站到了續(xù)虧行列，并成為凈利潤下降幅度最大的企業(yè)。國聯(lián)水產(chǎn)預(yù)計上半年歸屬上市公司股東凈利潤同比下降515%～543%，虧損6600萬元～6900萬元，去年同期，國聯(lián)水產(chǎn)虧損了1072.92萬元。

　　7月16日，國聯(lián)水產(chǎn)股價大幅低開，待到下午，在農(nóng)林牧漁板塊整體疲弱的大背景下，國聯(lián)水產(chǎn)牢牢封死在跌停板，7月17日，國聯(lián)水產(chǎn)盡管打開跌停，但低開低走。

　　行業(yè)兩極分化

　　對于某些行業(yè)及某些愿望美好的個股來說，未來將面臨著業(yè)績成長的壓力，比如太陽能板塊。

　　向日葵(300111.SZ)上周六發(fā)布業(yè)績修正公告，預(yù)計虧損16000萬元～17000萬元 ，去年盈利13195.40萬元，同比下滑221.25%～228.83%，從而成為虧損榜首位。而此前其預(yù)計歸屬上市公司股東凈利潤將同比下降50%以上。

　　受業(yè)績修正公告的影響，7月16日、17日，向日葵連續(xù)兩天開盤即跌停。

　　對此，徐博卷對本報表示，在創(chuàng)業(yè)板，兩極分化現(xiàn)象突出，比如太陽能、電子等周期性行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期波動影響比較大。

　　恒信移動(300081.SZ)修正業(yè)績預(yù)告后預(yù)計上半年虧損 1500萬至1350萬，比去年同期大幅下跌198.23%至168.41%，去年同期虧了502.96萬。恒信移動解釋，是由于公司所處行業(yè)上半年正處于2G與3G應(yīng)用的過渡期，運(yùn)營商銷售結(jié)構(gòu)性變化拉低了公司運(yùn)營毛利水平。

　　而在物聯(lián)網(wǎng)及其行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，如智能交通等以及智能儀器表等行業(yè)，企業(yè)則有著不錯的增長。比如新天科技(300259.SZ)預(yù)計比上年同期增長75%~105%，盈利3285.94萬元至 3849.24萬元，去年盈利了1877.68萬元 。

　　王雨對本報表示，盡管如此，創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績水平比年初預(yù)期的要好一些，此前，大家都預(yù)計在經(jīng)濟(jì)下行的情況之下，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該是跌幅最大的，但現(xiàn)在看來，深市主板和中小板的表現(xiàn)并不如創(chuàng)業(yè)板。

　　“從真正經(jīng)營性的增長來看，還是創(chuàng)業(yè)板多一些�！毙觳┚碚f。

　　估值逐步回歸

　　高股價、高估值、高增長，這是創(chuàng)業(yè)板給投資者的整體印象，然而在三高的背后，人們依舊記得創(chuàng)業(yè)板上市后的第二個交易日，盡管滬深股市分別大漲了2.7%和3.4%，但是創(chuàng)業(yè)板卻出現(xiàn)大面積暴跌，20家公司以跌停價報收。

　　到本月27日，創(chuàng)業(yè)板將迎來開板1000日，千日之內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板整體市盈率一路下探，越來越接近中小板的估值水平。

　　Wind資訊統(tǒng)計顯示，前一交易日，中小板市盈率(TTM 剔除負(fù)值)為26.42倍，創(chuàng)業(yè)板為31.39倍，一年前，中小板市盈率(TTM 剔除負(fù)值)是38.83倍，創(chuàng)業(yè)板是48.53倍。

　　對此，徐博卷表示，在估值方面，創(chuàng)業(yè)板會向中小板去靠攏，這是趨勢所在�！昂芏喙�司從高市盈率、高股價一路下跌，我覺得這也體現(xiàn)出板塊的特點(diǎn)，好的企業(yè)上來后獲得高增長，給投資者一定的回報，但我覺得投資創(chuàng)業(yè)板的公司虧損占大多數(shù)。”

　　“實(shí)際上，創(chuàng)業(yè)板上市的公司門檻很低，不像中小板和主板，已有相當(dāng)?shù)囊?guī)模和市場地位，所以，這里面的公司良莠不齊，創(chuàng)業(yè)板不都是高增長的企業(yè)�！彼�說，精挑個股、精選細(xì)分行業(yè)，在創(chuàng)業(yè)板，一定要這么做。

　　“中報期間將是中小企業(yè)業(yè)績風(fēng)險暴露的集中期，這對三季度創(chuàng)業(yè)板的投資造成一定的影響�！蓖跤暾f。

　　“現(xiàn)階段，市盈率在5~20倍的正常。市凈率則因?yàn)樾袠I(yè)不同而不同，對市凈率的要求也不同，關(guān)鍵是要看股票所處的行業(yè)�！币晃徊辉竿嘎缎彰�的分析師對本報說，“但對處于創(chuàng)業(yè)板來說，市盈率和市凈率都在相對高位�！�

　　他還表示，現(xiàn)如今，經(jīng)濟(jì)形勢難以預(yù)期，會導(dǎo)致公司收益進(jìn)一步降低，市盈率和市凈率會更加走低，創(chuàng)業(yè)板的股價還比較高，有下跌的空間。

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