在上述復(fù)雜錯綜的交易中，各方似乎都是贏家。就吳冠江而言，他在智飛生物長期每日成交額僅有千萬元的情況下，迅速成功套現(xiàn)幾億元；對于中海信托－保證金1號來說，最初在去年三季度介入智飛生物，成本只有23.18元/股，此后雖有小幅加倉，但成本依然低于今年6月拋出的36.36元/股價格，短短不足一年的時間里收益率逾五成；至于 的接盤方國泰君安的兩只理財(cái)產(chǎn)品，接盤的成本價還不到37元/股，而該股8月7日收盤價已達(dá)50.6元，短期收益率也超過了20%。

資深私募經(jīng)理張亮對此分析稱，從上述基本情況不難看出，該公司每一次高管減持都伴隨著股價高漲，其后是機(jī)構(gòu)接盤。這其間不排除某種利益交換之嫌。實(shí)際上，吳冠江自2012年減持至今，經(jīng)過幾輪套現(xiàn)，其持股從10440萬股下降為6682萬股，持股比例從26.1%降為16.7%，累計(jì)套現(xiàn)金額也達(dá)到了12.8億元。其中，很大一部分接盤資金來自于這些機(jī)構(gòu)，尤其是國泰君安系。在張亮看來，高管減持與機(jī)構(gòu)接盤之所以屢現(xiàn)默契，表面上或是眾機(jī)構(gòu)對該公司前景的看好，但實(shí)質(zhì)上或許是雙方進(jìn)行的一場利益交換。也就是說，高管急于兌現(xiàn)多年來期待的真金白銀，而機(jī)構(gòu)則利用此機(jī)會短期也實(shí)現(xiàn)浮盈。

管理層將換代？

該公司精心安排的高管減持與機(jī)構(gòu)接盤持股局面能維持多久亦尚未可知。而一旦機(jī)構(gòu)們出手砸盤，該公司高企的股價將岌岌可危。

在上述高管減持與機(jī)構(gòu)接盤雙方皆大歡喜的背后，或隱藏著更深的意圖。據(jù)來自該公司所在地重慶的多位業(yè)內(nèi)人士透露，其實(shí)在市場表象隱含的意思是，該公司即將到來的管理層更替安排。

“智飛生物掌舵人公司董事長蔣仁生在實(shí)現(xiàn)了公司上市，并布局完多個自主生物疫苗產(chǎn)業(yè)市場后萌生退意。”重慶本地醫(yī)藥界一位業(yè)內(nèi)人士告訴記者，蔣仁生有意將公司交接給其兒子蔣凌峰，在重慶當(dāng)?shù)匾巡皇鞘裁疵孛�。但如何平穩(wěn)過渡，蔣仁生或早有籌劃。其中平穩(wěn)過渡中，最大變數(shù)是如何避免現(xiàn)任高管層中的強(qiáng)勢人物——公司副董事長吳冠江的影響。

根據(jù)公司半年報(bào)披露，吳冠江現(xiàn)任公司副董事長、副總經(jīng)理。蔣仁生、吳冠江、蔣凌峰的任期都是到2015年7月31日。老蔣先生今年59歲，而小蔣先生今年32歲。小蔣先生目前擔(dān)任兩家子公司的副總經(jīng)理，顯然，要全盤接手整個上市公司，在年齡、資歷上還略顯不足。

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