1月20日，海通證券稱(chēng)，目前受?chē)?guó)人人均消費(fèi)有較大提升空間拉升，2013年-2015年我國(guó)皮鞋產(chǎn)量將保持5%-10%的增長(zhǎng)速度增長(zhǎng)。但由于制革產(chǎn)業(yè)上游受養(yǎng)殖分散及牛出欄量下降，國(guó)產(chǎn)原皮資源正日漸稀缺，擁有國(guó)產(chǎn)原皮資源企業(yè)將更具有下游議價(jià)的能力。

　　由宏良股份招股說(shuō)明書(shū)顯示，該公司位于西北主要養(yǎng)殖基地和原皮交易中心，是國(guó)內(nèi)中 女鞋鞋面及農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國(guó)家重點(diǎn)龍頭企業(yè)，牛皮鞋面革產(chǎn)量位居行業(yè)第二，具有優(yōu)質(zhì)國(guó)產(chǎn)皮資源、產(chǎn)地及銷(xiāo)地雙重區(qū)位優(yōu)勢(shì) ，對(duì)國(guó)產(chǎn)原皮資源具有較強(qiáng)掌控能力。公司目前擁有完整原皮到成品革的產(chǎn)業(yè)鏈，前端構(gòu)建采購(gòu)渠道、控制產(chǎn)品質(zhì)量和降低成本;后端強(qiáng)化自主研發(fā)和主動(dòng)銷(xiāo)售，市場(chǎng)反應(yīng)能力較強(qiáng)。不僅如此，公司還擁有豐富的產(chǎn)品線，擁有三品類(lèi)六系列的30多種產(chǎn)品，產(chǎn)品線相對(duì)比較完善，成長(zhǎng)趨勢(shì)較好。

　　海通證券表示，宏良股份中 牛皮鞋面革、包袋革生產(chǎn)和銷(xiāo)售，女鞋鞋面革產(chǎn)量目前居行業(yè)首位，其2009-12年收入和凈利CAGR為46%和55%，預(yù)計(jì)2013-15年可保持30%左右的收入復(fù)合增速和40%左右的凈利復(fù)合增速。2009年公司產(chǎn)品只生產(chǎn)女鞋鞋面革，自2010年新進(jìn)入男鞋鞋面革和包袋革領(lǐng)域，到2013上半年女鞋、男鞋鞋面革和包袋革主營(yíng)收入占比各為73%、14%和14%;終端客戶包括國(guó)內(nèi)知名企業(yè)奧康，以及百麗、達(dá)芙妮、千百度、思加圖等ODM貼牌廠商和經(jīng)銷(xiāo)商。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，我國(guó)皮鞋產(chǎn)量由2003年的18.2億雙增至2012年的44.5億雙，其中除2008年受金融危機(jī)影響而略降1.19%外，其余年份均有正增長(zhǎng)，2003-2007年CAGR達(dá)16.56%、2009-2012年CAGR達(dá)7.42%。

　　此外，由《皮革行業(yè)十二五規(guī)劃指導(dǎo)意見(jiàn)》中預(yù)計(jì)2011-2015年我國(guó)制革業(yè)將保持年均10-11.85%的銷(xiāo)售增長(zhǎng)，以4%的年均審慎增長(zhǎng)率，預(yù)計(jì)至2015年輕革產(chǎn)量將達(dá)9.12億平米，其中牛皮鞋面革產(chǎn)量達(dá)2.07億平米。而實(shí)際上，中國(guó)制革業(yè)2013年仍然有10%以上的產(chǎn)銷(xiāo)量增速。

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