金融市場,永遠(yuǎn)是在狂熱和歡呼聲中,表現(xiàn)出它的不穩(wěn)定性和脆弱性。
剛剛過去的短短9個(gè)交易日中,滬市從5178點(diǎn)到6月26日 點(diǎn)4139點(diǎn),逾千點(diǎn)的斷崖式下跌讓人目瞪口呆。26日,兩地大盤幾近跌停,恐慌性踩踏中哀鴻遍野。連續(xù)下跌中,一些用配資和杠桿交易的投資人已出現(xiàn)杠桿斷裂甚至被強(qiáng)行平倉從而血本無歸,曾經(jīng)漫山遍野的“飛豬”都成了死豬和瘟豬,曾經(jīng)激動(dòng)人心的“性感故事”都灰飛煙滅,資本市場的殘酷性,露出了它猙獰的一面。
當(dāng)價(jià)格離真正公正的價(jià)值越來越遠(yuǎn)時(shí),無節(jié)制地單邊上漲意味著調(diào)整隨時(shí)會(huì)不請自來。始于2014年三季度的此輪牛市盛宴,是多種催化劑共同作用的結(jié)果。大牛市煥發(fā)出的巨大財(cái)富效應(yīng),吸引了各路投資者跑步進(jìn)場,每月幾百萬新股民入市,特別是沒有經(jīng)歷過熊市煎熬的新一代投資人,藝不高,膽很大,不顧風(fēng)險(xiǎn)承受能力地用場外配資加杠桿,“往大里玩”,天天“找豬”、日日“找風(fēng)口”。
實(shí)際上,市場喧囂流甚廣的所謂“風(fēng)口”,就是所謂的“性感概念”。風(fēng)乍起時(shí),雞犬升天,風(fēng)口上的豬都吹到天上。但風(fēng)驟停時(shí),“風(fēng)口上的豬”凌空墜落,這一輪慘烈的下跌中,許多“飛豬”價(jià)格較高峰時(shí)跌去了一半,即使保守的1:1的杠桿使用者,如在高位接盤,也會(huì)在市場猛烈的下跌中受到重創(chuàng),有的甚至永遠(yuǎn)翻不了身,在牛市中被活活消滅。用巴菲特的話說,對高杠桿交易者,如果擇時(shí)錯(cuò)誤,再長一串激動(dòng)人心的數(shù)字乘上一個(gè)零,結(jié)果也只是零。
市場沸騰時(shí),豪情萬丈的分析師“站在牛頭上”鼓勵(lì)賣房炒股、借錢炒股,鼓吹此輪牛市“一生難求”,買股是“賭國運(yùn)”,股市要向萬點(diǎn)進(jìn)發(fā),鼓吹說臺灣當(dāng)年牛市指數(shù)都漲了十幾倍,現(xiàn)在才漲了一倍多,言下之意“還早得很”,號召要“滿倉贏未來”。
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