原標(biāo)題:拼多多一夜蒸發(fā)554億美元 為何血崩?
一家市值千億的公司,股價(jià)卻一夜暴跌30%,讓不少人都大跌眼鏡!
昨天晚間,拼多多 財(cái)報(bào)發(fā)布,拼多多的股價(jià)盤中就下跌近30%,這是該股自2022年10月24日以來的最大盤中跌幅。
拼多多市值不僅下跌了550億美元,相當(dāng)于蒸發(fā)了一個(gè)京東加一個(gè)唯品會(huì),還被阿里反超。
黃錚剛登頂?shù)闹袊赘粚氉,還沒坐熱乎就再次易主,農(nóng)夫山泉?jiǎng)?chuàng)始人鐘睒睒再度成為首富。
讓股民們集體“破防”的是,拼多多創(chuàng)始人兼CEO陳磊在財(cái)報(bào)后的電話會(huì)議上表示,“拼多多在未來幾年不會(huì)進(jìn)行回購或分紅。”
此前連續(xù)N次超市場(chǎng)預(yù)期,而現(xiàn)在卻上演了“反方向的鐘”。靠低價(jià)戰(zhàn)略一再狂飆的拼多多,難道已經(jīng)開始遭到反噬嗎?
在阿里、拼多多和京東三巨頭的角逐中,阿里開始調(diào)轉(zhuǎn)船頭,京東仍沿著低價(jià)路線“一條路走到黑”,現(xiàn)在拼多多管理層戰(zhàn)略也進(jìn)行了調(diào)整。
這對(duì)我們商家來說,又意味著什么?
拼多多增速放緩!
我們先來看看拼多多這一季度的財(cái)報(bào)的具體數(shù)據(jù)。
8月26日,拼多多(PDD.NYSE)發(fā)布截至6月30日的第二季度財(cái)報(bào),財(cái)報(bào)顯示:
拼多多本季度營收970.6億元,同比增長86%;
調(diào)整后運(yùn)營利潤349.9億元,同比增長139%,調(diào)整后歸屬于普通股東凈利潤344.3億元,同比增長125%;
在線營銷服務(wù)及其他收入491.1億,同比增長29%;
交易服務(wù)收入479.4億,同比增長了234%。
四項(xiàng)指標(biāo)中除了凈利潤外的三項(xiàng),都低于市場(chǎng)。
其中,影響公司市值最關(guān)鍵的指標(biāo),同時(shí)反映拼多多主站業(yè)務(wù)情況的“在線營銷服務(wù)及其他收入”本季為491億,同比增長29%,占總收入的占比下滑到50.7%。
相對(duì)于其自身此前堪稱恐怖的增速,現(xiàn)在拼多多主站顯然已經(jīng)在走下坡路了。當(dāng)然,29%的增長對(duì)比淘寶來說還是很高。
其次,拼多多另一主要的收入來源“交易服務(wù)收入”,也就是拼多多從商家銷售額中抽取的傭金,該部分的收入本季度為479億,同比增長了234%,遠(yuǎn)高于在線營銷29%的增速。
在總利潤上,拼多多這一季度的凈利潤作為 高于市場(chǎng)預(yù)期的指標(biāo),高達(dá)344.3億元,同比增長125%。
從總體數(shù)據(jù)來看,拼多多這一季度業(yè)績結(jié)果并不算差。那為何股價(jià)一夜會(huì)暴跌將近30%呢?
其實(shí),問題不僅出在本季財(cái)報(bào)低出預(yù)期上,更出在對(duì)拼多多未來的預(yù)期上。
在財(cái)報(bào)電話會(huì)上,陳磊是這樣表示的。
“在股東回報(bào)方面,當(dāng)前公司仍然處于投入的階段。公司業(yè)務(wù)的多線都面臨著激烈的競(jìng)爭(zhēng)和外部環(huán)境所帶來的不確定性。在當(dāng)前進(jìn)行資本層面的回購或者分紅是不合適的,在可預(yù)見的未來幾年也沒有這方面的必要。”
與此同時(shí),拼多多集團(tuán)執(zhí)行董事、聯(lián)席CEO趙佳臻表示,在電商行業(yè)越來越激烈的競(jìng)爭(zhēng)是不可避免的。
“在這樣激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下,拼多多的營收增長可能會(huì)放緩,拼多多二季度收入增速的顯著下滑也說明高收入的增長其實(shí)是不可持續(xù)的。”
盡管本季度同比增長125%的凈利潤在行業(yè)仍相對(duì)可觀,但陳磊、趙佳臻均在財(cái)報(bào)電話會(huì)上釋放出拼多多未來利潤將下降的信號(hào)。
連管理層都直言關(guān)于未來發(fā)展的不確定性,資本市場(chǎng)也最為敏銳,股市的暴跌即是大眾對(duì)拼多多未來預(yù)期的真實(shí)反應(yīng)。
當(dāng)然,大眾對(duì)拼多多未來的預(yù)期不樂觀的態(tài)度,可不只是憑管理層的“三言兩語”就此形成。
拼多多財(cái)報(bào)背后的信號(hào)?
拼多多的增長主要靠國內(nèi)主站和海外Temu這兩個(gè)關(guān)鍵業(yè)務(wù)上。
前文小璽君也說過,現(xiàn)在其主站顯然已經(jīng)在走下坡路了,拼多多首先要被“殺掉”的就是其國內(nèi)的成長想象空間。
隨著全行業(yè)對(duì)標(biāo)拼多多搞低價(jià),拼多多價(jià)格優(yōu)勢(shì)已經(jīng)被有所削弱。
其次,存量市場(chǎng)中,拼多多此前近乎50%的增速,在一定程度上也搶占了淘寶、京東的市場(chǎng)份額。隨著競(jìng)爭(zhēng)的加劇,市場(chǎng)空間就這么大,拼多多也不可能再繼續(xù)野蠻生長。
對(duì)此,管理層也明確表示,“競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的加劇是電商行業(yè)的主旋律,高收入的增長是不可持續(xù)的。”
拼多多國內(nèi)如果沒有很大的成長性,那海外版的拼多多呢?
在大眾的印象里,Temu可謂是勢(shì)不可擋。
但從目前的市場(chǎng)費(fèi)用增速和交易服務(wù)費(fèi)增速來看,Temu作為高成長的業(yè)務(wù),增速也已經(jīng)放緩,甚至不太有增長。
此外,自Temu上線以來,憑借 性價(jià)比優(yōu)勢(shì)與病毒式營銷,俘獲了大批海外用戶的心智的同時(shí),也不斷收到風(fēng)控規(guī)則與監(jiān)管政策的嚴(yán)加管控。
拼多多的全球化業(yè)務(wù)正在面臨更嚴(yán)峻、加速變化的國際環(huán)境,業(yè)務(wù)經(jīng)營受非正常商業(yè)因素的干擾變多,未來業(yè)務(wù)發(fā)展的不確定性也顯著增加。
綜合來說,國內(nèi)主站和海外Temu這兩大業(yè)務(wù)隱藏的不確定性,也會(huì)讓市場(chǎng)擔(dān)憂后續(xù)拼多多是否還能保持之前明顯領(lǐng)跑行業(yè)的增長和業(yè)績交付。
這時(shí)候就有人疑惑了,拼多多的凈利潤還是不錯(cuò)的呀,市場(chǎng)是否太過于“悲觀”?
其實(shí),拼多多之所以還能夠釋放還不錯(cuò)的利潤,主要還是因?yàn)橘M(fèi)用比較節(jié)制,效率比較高。
在本季度在,營銷費(fèi)用相對(duì)比較克制,實(shí)際支出260億,同比負(fù)增長。
至于管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用,在收入環(huán)比增長超100億的情況下,該兩項(xiàng)費(fèi)用和上季幾乎完全持平,收入不斷增長,費(fèi)用則保持不變,拼多多極高的人效功不可沒。
總的來說,克制的費(fèi)用,加之純利潤型的收入還在增長,使得拼多多表面仍能呈現(xiàn)“一片繁華”,但內(nèi)里,早已暗流涌動(dòng)。
寫在最后
目前,淘寶、京東、拼多多這三大巨頭2024年第二季度的財(cái)報(bào)都已公布。從中,也窺見了他們各自的動(dòng)向。
本季度,阿里雖凈利潤暴跌,但正在重回健康增長軌道,不再追求短期利益,而是正在做回自己,在犧牲利潤的前提下,為消費(fèi)環(huán)境、經(jīng)營生態(tài)做投資。
京東則經(jīng)營利潤和凈利潤都顯著增長,并致力于在不犧牲商家利益前提下實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量、可持續(xù)發(fā)展的“天天低價(jià)”。
而拼多多,在遭到過快增長的“反噬”后,也調(diào)整了自身的策略。
拼多多表示,將堅(jiān)決地進(jìn)行平臺(tái)和商家的生態(tài)治理。
并將投入百億資源包扶持具有產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新能力的新質(zhì)商家、新質(zhì)產(chǎn)業(yè)帶,大幅度減免優(yōu)質(zhì)商家的交易手續(xù)費(fèi),未來一年預(yù)計(jì)減免100億元。
近期,拼多多已先后向商家推出資源位技術(shù)服務(wù)費(fèi)、推廣軟件服務(wù)費(fèi)可退權(quán)益。雖然在扶持條件的條框下,不少商家都表示不買賬。
一方面,這釋放了拼多多將要扶持商家、助力平臺(tái)生態(tài)發(fā)展的信號(hào),同時(shí),在電商激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下,拼多多或許將給到更多利潤商家。
當(dāng)然,一切還有待拼多多的下一步動(dòng)作。
自此三大電商巨頭都刷新了他們的“任務(wù)地圖”,進(jìn)行了新一輪的比賽。
最后,在《 可能的世界》里,數(shù)學(xué)家?死蕦懙溃好科鹗录拖駱涓,把網(wǎng)狀的根伸向過去,把樹冠托向未來。
這三大電商巨頭的每一步行動(dòng),都不僅僅是當(dāng)下的決策,更是對(duì)過去的回應(yīng)和對(duì)未來的布局。
他們?cè)陔娚痰纳种懈?jìng)相生長,根系交織,樹冠爭(zhēng)輝。
至于誰能笑到最后,只有時(shí)間,才能給出答案。
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