每經記者劉明濤賈麗娟發(fā)自成都

業(yè)績好、毛利率較同行高，“智慧城市第一股”……各種光環(huán)讓去年才上市的聯創(chuàng)節(jié)能（300343，SZ）成為市場關注的焦點。憑借去年底一波19連陽，聯創(chuàng)節(jié)能股價一度暴漲了163%。然而，誰能料到，憑借講智慧城市“故事”的聯創(chuàng)節(jié)能，股價暴漲背后卻充斥著各種疑問。

昨日下午，《每日經濟新聞》記者注意到，證監(jiān)會網站掛出了一則《山東聯創(chuàng)節(jié)能新材料股份有限公司2012年年報監(jiān)管案例》（以下簡稱《案例》），使得這一“牛股”的真面目大白于天下。山東證監(jiān)局在《案例》中稱，聯創(chuàng)節(jié)能存貨管理混亂，存貨明細賬與倉庫保管賬不符、存在賬外賬，采購單位與發(fā)票開具單位不一致等問題，以及其與河南天豐節(jié)能板材科技股份有限公司（以下簡稱天豐節(jié)能）之間的虛假交易等一系列問題。蹊蹺的是，到昨晚7時許，證監(jiān)會網站已經找不到這則《案例》。

股價由26元飆升至73元

2012年12月，就在市場觸及1949點展開超跌反彈之時，聯創(chuàng)節(jié)能憑借著智慧城市題材，如同一匹脫韁野馬沖鋒在前，短短19個交易日暴漲163%，股價由26元多飆升至73元多。

在股價飆漲的同時，市場對聯創(chuàng)節(jié)能的建筑節(jié)能產品興趣越來越高。而每當被問起公司產品前景時，聯創(chuàng)節(jié)能都表示高度樂觀。

去年12月5日，聯創(chuàng)節(jié)能表示，其保溫板在商品房和保障房等項目中都有應用，預計2013年的市場用量會大幅增長。去年12月19日，聯創(chuàng)節(jié)能又表示，公司三四季度建筑節(jié)能產品銷售形勢較好。這一切都為其業(yè)績增長描繪了美好的前景。

有業(yè)績支撐，又有題材共振，股本較小的聯創(chuàng)節(jié)能連連暴漲在意料之中。不過，在連創(chuàng)新高后，有投資者開始質疑其業(yè)績真實性，并對其2011年及以前年度部分財務數據提出質疑。這些質疑主要包括其不符合高新技術企業(yè)資質、毛利率遠高于業(yè)內老大紅寶麗、采購數據存差異以及對外投資不入賬等問題。

然而，對于投資者的種種質疑，聯創(chuàng)節(jié)能一一否認。聯創(chuàng)節(jié)能表示其所進行的實驗室研究，是為獲取新的具有實用價值的“配方”，從而進行的探索性研究，這一階段不會直接形成具有實用價值的“配方”。而這個“配方”正是聯創(chuàng)節(jié)能回應所有質疑的“殺手锏”。

這個“配方”到底是什么，到底有多么神奇？無人知曉。直到山東證監(jiān)局介入調查，一切才水落石出。在調查過程中，聯創(chuàng)節(jié)能高管不配合、“躲貓貓”等行為，更是令投資者感到不滿。

年報審核發(fā)現多個疑點

山東證監(jiān)局在《案例》中稱，在年報審核期間發(fā)現了聯創(chuàng)節(jié)能的多個疑點，如應收賬款與存貨周轉率大幅下降、毛利率大幅提高至同行業(yè)公司的1.5倍、經營性現金流量與營業(yè)利潤不匹配等。而公司在回函中，關于毛利率異常事項分別向山東證監(jiān)局和深交所提供了不同的說明，且兩個說明存在矛盾之處。

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