如果仔細(xì)回顧一下馬云與華爾街的交集，我們覺得阿里巴巴美國上市的道路可能也不平坦。美國的投資者一定還記得雅虎被奪走的支付寶[微博]，還記得2009年馬云面對華爾街光明正大地堅持股東第三。畢竟，馬云信奉的是“客戶第一、員工第二、股東第三”。

許多對美股望而卻步的中國公司，不適應(yīng)的其實是美股市場對中小投資者的保護(hù)和集體訴訟傳統(tǒng)。在2011年，馬云以VIE的由頭強行剝離支付寶，雖說是得到大股東雅虎的默認(rèn)，但雅虎的小股東全都不知情。以美國人熱衷打官司的性格，誰知道雅虎的小股東和基金經(jīng)理會不會在阿里巴巴美國上市后再湊個熱鬧呢？“明知山有虎，偏向虎山行。”馬云真的會做出如此選擇嗎？

再回顧阿里巴巴的融資史，也相當(dāng)霸氣。2005年，傍了洋土豪———雅虎拿了10億美金�？傻搅�2011年，馬云直接把支付寶從上市公司剝離，整得中概股集體暴跌。2007年至2012年，阿里巴巴 業(yè)務(wù)板塊香港上市再退市。2007年上市的發(fā)行價高達(dá)每股13.5港幣，可2012年宣布退市時，回購價還是13.5港幣。期間也基本沒分紅。相當(dāng)于港股股民給了阿里巴巴5年期的190億港幣無息貸款。

面對這種信用記錄，美國股民還會有多大興趣給馬云開高價呢？

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