面對香港金融業(yè)究竟應該如何迎接新經(jīng)濟帶來的歷史機遇這一重大問題，我們?nèi)詻]有答桉。在下一波新經(jīng)濟浪潮中，中國創(chuàng)新型公司將佔據(jù)相當大的比重。對于香港而言，丟掉一兩家上市公司可能不是什么大事，但丟掉整整一代創(chuàng)新型科技公司就是一件大事，而未經(jīng)認真論證和諮詢就錯失了這一代新經(jīng)濟公司更是一大遺憾。

在我看來，這個問題關乎香港的公眾利益，并且已經(jīng)迫在眉睫，不容逃避。這需要我們有承擔、有勇氣去進一步尋找答桉，否則，就白白浪費了一個為香港市場規(guī)劃未來的重大機遇。因此，我決定在此率先說出我的拙見，希望拋磚引玉，引發(fā)更多有識之士對于這一問題理性和智慧的探討，為香港找到一個最好的答桉。

二問：創(chuàng)新型公司與傳統(tǒng)公司有什么不同，為什么它們值得投資者在公司治理機制上給予新的思考？

答：創(chuàng)新型公司與傳統(tǒng)公司最大的不同在于，它取得成功的關鍵不是靠資本、資產(chǎn)或政策，而是靠創(chuàng)始人獨特的夢想和遠見。回顧這些創(chuàng)新型公司的成長史，我們不難發(fā)現(xiàn)，每一個偉大的商業(yè)計劃最初都起源于創(chuàng)始人一個偉大的夢想。蘋果公司的成功起源于喬布斯發(fā)明一臺改變世界的個人電腦的夢想，F(xiàn)acebook的成功源于扎克伯格希望以互聯(lián)網(wǎng)改變?nèi)藗兘涣鞣绞降膲粝�，谷歌的成功源于佩奇和布林想要通過鏈接把整個互聯(lián)網(wǎng)下載下來的夢想。這些創(chuàng)始人的偉大夢想和創(chuàng)意成就了創(chuàng)新型公司，也成為了它們最重要的核心資產(chǎn)。毫無疑問，對于這類公司而言，創(chuàng)始人應該比任何人更珍惜他們自己的“孩子”、更在意公司的長遠健康發(fā)展，也恰恰因此，眾多投資者鍾情于這樣的公司。

創(chuàng)新型公司還有一個重要的共同特點，就是它們的創(chuàng)始人創(chuàng)業(yè)時都沒什么錢，必須向天使投資人、創(chuàng)投、私募基金等融資來實現(xiàn)自己的夢想，這就使得他們在公司中的股權不斷被稀釋；一旦公司上市，他們的股權將進一步下降、作為公司發(fā)展方向掌舵人的地位將面臨威脅。在公司的長期利益和短期利益發(fā)生沖突時，他們甚至可能會被輕易地逐出董事會。

為了鼓勵創(chuàng)新，為了保護這些創(chuàng)新型公司的核心與持久競爭力，國際領先的市場和很多機構(gòu)投資者在這方面已經(jīng)有了新的思考與平衡，他們認為給予創(chuàng)始人一定的空間與機會掌舵，有利于公司的長遠發(fā)展，也是保護公眾投資者利益的一項重要內(nèi)容。

三問：給予創(chuàng)新型公司創(chuàng)始人一定的控制權與保護公共股東利益是不是一對不可調(diào)和的矛盾？

答：在一個好的制度設計下，它們并非不可調(diào)和。制度設計的關鍵在于創(chuàng)始人的控制權大小必須與市場的制衡和糾錯機制相匹配，以減少創(chuàng)始人因錯誤決策或濫權對公司和其它股東帶來的損失。偉大的創(chuàng)始人是可以創(chuàng)造出偉大的公司，但權力不受約束的創(chuàng)始人也可以讓偉大的公司轟然倒下。因此，制衡與糾錯機制必不可少，一個市場中制衡與糾錯機制越強大，給創(chuàng)始人的控制權就可以越大，反之亦然。

四問：在維持現(xiàn)狀與雙層股權這兩個極端之間，是否還有其他的可能性？

答：對于這一問題，市場意見紛紜，提出的建議也很多，從最簡單的堅持同股同權到最極端的雙層股權都有。

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